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| 基金全称 | 泓德优质治理灵活配置混合型证券投资基金 | 基金简称 | 泓德优质治理灵活配置混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 011530（前端） | 基金类型 | 混合型-灵活 |
| 发行日期 | 2021年03月16日 | 成立日期/规模 | 2021年03月23日 / 9.827亿份 |
| 资产规模 | 4.92亿元（截止至：2024年03月31日） | 份额规模 | 7.9226亿份（截止至：2024年03月31日） |
| 基金管理人 | 泓德基金 | 基金托管人 | 工商银行 |
| 基金经理人 | 苏昌景 | 成立来分红 | 每份累计0.00元（0次） |
| 管理费率 | 1.20%（每年） | 托管费率 | 0.20%（每年） |
| 销售服务费率 | ---（每年） | 最高认购费率 | 1.20%（前端） | 最高申购费率 | 1.50%（前端） 天天基金优惠费率：0.15%（前端） | 最高赎回费率 | 1.50%（前端） |
| 业绩比较基准 | 中证800指数收益率×70%+中证港股通综合指数收益率×10%+中国债券综合全价指数收益率×20% | 跟踪标的 | 该基金无跟踪标的 |
本基金在严格控制风险的前提下,重点挖掘优质治理型公司的投资机会,力争实现基金资产的长期稳健增值。
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本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准或注册上市的股票)、全国中小企业股份转让系统精选层挂牌股票(以下简称“新三板精选层股票”)、港股通机制下允许买卖的规定范围内的香港联合交易所上市的股票(以下简称“港股通标的股票”)、债券(包括国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、公开发行的次级债券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债、可转换债券(含可分离交易可转债)、可交换债券、证券公司短期公司债券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、同业存单、货币市场工具、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资于其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围,其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。 本基金所投资新三板精选层挂牌公司被调出精选层的,自调出之日起,基金管理人不得新增投资该股票,并应当逐步将该股票调出投资组合。基金所投资新三板精选层挂牌公司因转板上市被调出精选层的除外。
大类资产配置策略 本基金采取“自上而下”的方式进行大类资产配置,根据对宏观经济、市场面、政策面等因素进行定量与定性相结合的分析研究,动态调整基金资产在股票、债券、货币市场工具等类别资产间的分配比例,控制市场风险,提高配置效率。本基金将基于国内外宏观经济、货币政策、资本市场环境等因素,主动判断市场时机,根据股票市场估值水平和上市公司盈利能力变化趋势来决定股票资产的配置比例。 (1)当中证800指数的整体估值水平处于过去十年的后20%分位,同时未来一年上市公司预测盈利增速、资产回报率能够提高,本阶段,市场大部分股票将处于未被充分定价的低估状态,本基金将提高股票资产配置比例。股票资产占基金资产的比例为45%-95%(不含45%)。同时将审慎判断后续市场环境变化,当市场情绪过于乐观、股票指数快速上涨时,将适度调低股票资产配置比例,保留部分估值处于合理水平、盈利能力稳定的优质个股。 (2)当中证800指数的整体估值水平处于过去十年的前20%分位,同时未来一年上市公司预测整体盈利增速、资产回报率将出现下滑,为重点防范市场因估值水平过高、盈利能力下滑而造成的系统性风险,本基金将降低股票资产配置比例,股票资产占基金资产的比例为0-50%(不含50%)。同时将紧密跟踪宏观环境的变化,若宏观经济政策、资本市场环境发生重大调整,基金管理人将及时调提升股票资产配置比例。 (3)除上述两种情况以外,本基金股票资产占基金资产的比例为40%-90%(不含40%),本阶段本基金股票资产配置的重点是行业配置和个股选择,将遵循本基金的选择标准,寻找估值合理、盈利趋势向好的公司。 股票投资策略 本基金强调公司治理结构的研究,着重考察公司治理结构是否良好,是否具有持续的竞争优势以及股票估值是否合理,重点挖掘股票价格低于公司内在价值的优质治理型公司的投资机会,力争实现基金资产的持续稳定增值。 1、个股精选策略 本基金通过定性和定量相结合的方法对个股进行自下而上的选择,积极寻找具有相对具备良好治理结构及竞争优势的上市公司作为投资标的。 1)公司治理结构研究 外部治理的核心由法规与监管机构、控制权市场、市场中介以及新闻媒体构成,主要依靠外部力量约束公司形成规范的治理模式。外部治理像一个警示器,帮我们辨别“差”,告诉我们哪些公司已经出了问题或者未来有较大可能出问题。 内部治理的核心由股东大会、董事会、监事会以及管理层组成。内部治理是一套针对委托代理问题的解决方案,良好的内部治理可以降低代理成本,增强信息透明度,使代理人与委托人的利益尽可能一致。它既可以帮我们辨别“差”,又可以帮助我们识别出“好”,内部治理机制是公司治理研究最核心的问题。 内部治理机制中,利益一致性是好的治理结构的先决条件(股东与管理层、大股东与中小股东、不同层级的经营管理者之间);管理层的诚信、能力和进取(股东与管理层)、企业的文化、组织架构以及执行力(不同层级的经营管理者之间)则是好的治理结构的核心所在,其中前者对中小公司而言尤为重要;大公司则更需要依靠一种机制,需要看企业家人格外化成的企业文化与组织能力。 2)公司竞争优势研究 定量方面,从净资产收益率(ROE)、投入资本回报率(ROIC)、盈余质量等结果角度考察公司的商业模式、行业竞争格局和护城河等情况。 定性方面,从原因角度理解财报结果背后的驱动力在多大程度和多长的维度可以得到保证,是否能持续的扩大。 首先,从整体产业链的角度,理解商业模式与竞争格局的优劣。商业模式本质上就是利益相关者的交易结构,我们重点关注盈利模式——企业如何获得收入、分配成本、赚取利润,良好的盈利模式不仅能够为企业带来收益,更能为企业编制一张稳定共赢的价值网;同时我们关注行业的竞争格局。 其次,重点考察公司是否具备长期结构性竞争优势——品牌效应、规模经济、网络效应、顾客高转换成本、技术独占或者持续领先,在这五个特征中,具备两个或两个以上特征的公司将获得更强的竞争优势。 2、组合构建策略 在以上分析的基础上,本基金将进行股票组合的构建,主要是基于股票的预期收益及风险特性,对组合进行优化,在合理风险水平下追求基金收益最大化。 3、港股投资策略 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金重点投资于治理结构良好、相对A股市场估值合理,具有持续领先优势或核心竞争力的上市公司进行长期投资。 4、新三板精选层股票投资策略 相比于沪深交易所的上市公司,新三板市场挂牌公司以创新型、成长型企业为主,业绩波动更大、持续盈利能力的不确定性更强。本基金将重点关注流动性良好的优质新三板精选层挂牌公司,通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的选择,积极寻找具有良好治理结构、竞争优势和良好成长潜力的公司纳入本基金的股票投资组合。 (1)定量分析方面 本基金将关注精选层企业以下方面: 1)成长性具体考察预期主营业务收入增长率、净利润增长率、市盈率相对盈利增长比率(PEG)、加权平均净资产收益率、经营活动产生的现金流量等; 2)行业竞争力主要通过产品竞争力、市场占有率等指标和产业链上下游等角度进行交叉验证; 3)创新能力具体考察研发投入总额、研发投入占营业收入的比例、新产品研发能力等指标。 (2)定性分析方面 本基金将通过分析公司所在行业的竞争格局以及未来的变化趋势,从公司治理结构和企业核心竞争力出发,研究这些企业的竞争地位和发展趋势,精选出成长空间较大,成长性较为确定的公司。此外,本基金还将关注新三板精选层挂牌公司股票的交易活跃度和公司的股权分散度。
1、在符合有关基金分红条件的前提下,基金管理人可以根据实际情况进行收益分配,具体分配方案以公告为准,若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配; 2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红; 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、本基金每一基金份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 在不违背法律法规及基金合同的规定、且对基金份额持有人利益无实质性不利影响的前提下,基金管理人经与托管人协商一致,可在按照监管部门要求履行适当程序后调整基金收益的分配原则,不需召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在规定媒介公告。
本基金为混合型基金,其长期预期风险与预期收益低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。 本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港证券市场,除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本基金还面临汇率风险、投资于香港证券市场的风险、以及通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资的风险等特有风险。 本基金可投资于新三板精选层股票,可能面临新三板市场因投资环境、投资标的以及交易规则等差异带来的流动性风险、挂牌公司经营风险、挂牌公司降层风险、终止挂牌的风险和精选层市场股价波动风险等特有风险。