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| 基金全称 | 光大阳光对冲策略6个月持有期灵活配置混合型集合资产管理计划 | 基金简称 | 光大阳光对冲6个月混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 860010（前端）、860011（后端） | 基金类型 | 混合型-灵活 |
| 发行日期 | 成立日期/规模 | 2020年03月25日 / -- | |
| 资产规模 | 0.02亿元（截止至：2024年09月30日） | 份额规模 | 0.0224亿份（截止至：2024年09月30日） |
| 基金管理人 | 上海光大证券资产管理 | 基金托管人 | 广发银行 |
| 基金经理人 | 陈韵骋 | 成立来分红 | 每份累计0.00元（0次） |
| 管理费率 | 1.50%（每年） | 托管费率 | 0.20%（每年） |
| 销售服务费率 | 0.00%（每年） | 最高认购费率 | --- |
| 最高申购费率 | --- | 最高赎回费率 | 1.50% |
| 业绩比较基准 | 中国人民银行公布的同期1年期银行定期存款基准利率(税后)+1% | 跟踪标的 | 该基金无跟踪标的 |
通过深度研究,捕捉宏观环境及政策趋势走向,灵活精选投资策略,在合理控制投资风险和保障集合计划资产流动性的基础上,追求集合计划资产的长期稳定增值。
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本集合计划的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票(包含主板、中小板、创业板及其他经中国证监会核准或同意注册上市的股票)、港股通标的股票、债券(国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资券(含超短期融资券)、公司债、中期票据、可交换债券、可转换债券(含可分离可转换债券))、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、股指期货以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具,但须符合中国证监会相关规定。本集合计划可以参与融券业务。 如法律法规或监管机构以后允许集合计划投资其他品种,管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。
本集合计划主要采用对冲套利的投资策略。通过数量化投资模型,选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合,并使用股指期货进行对冲操作,有效规避市场涨跌的系统性风险,获取选股的超额收益。力争实现集合计划资产长期稳健的绝对收益。另通过综合分析国内外宏观经济态势、利率走势、信用风险、证券市场估值水平等因素,综合配置固定收益等各类资产,以实现整体资产的稳健增值。 本集合计划的股票类资产比例(S)将按照对冲工具的年化对冲成本(C)进行调整,其中对冲工具的年化对冲成本(C)=(1-本集合计划所使用的股指期货合约点位/本集合计划所使用的股指期货合约标的的指数点位)的年化收益率。 如果由于市场波动等原因导致股票类资产比例不符合目标配置要求的,应在10个交易日内对股票资产进行调整,使得调整后的股票资产比例达到上述要求。 (一)股票投资策略 本集合计划主要通过数量化投资模型,选取并持有预期收益较好的股票构成投资组合,力争实现超越业绩比较基准的投资回报。 数量化投资模型的投资逻辑基于学术研究、投资实践中被普遍接受的选股因子构建对于个股的收益进行预测,因子包括价值、质量、成长、事件驱动、市场等大类。通过现代组合管理的数量化模型进行组合构建,优化系统风险及个股特定风险的最优配比。 对于因子的选取,我们的方法论是自上而下的投资逻辑,首先保证其在经济学、金融学、行为金融学上的意义,判断其符合当前的经济和市场环境,然后再重点关注因子的稳定性、解释性、统计显著性。力求甄选出基本面绩优、在行业内有竞争优势、当前具有估值机会、具备核心成长潜力等方面的优秀上市公司。 本集合计划在选股的基础上,通过对行业风险、个股风险和风格风险等约束,结合个股的集中度控制以及换手率控制,最终以最大化经风险调整后的投资组合预期超额收益为目标进行投资组合优化,确定个股投资权重。 本集合计划运用的量化投资模型主要包括: (1)多因子选股模型 本集合计划以多因子量化选股为主要投资策略。首先通过研究,选择具有投资逻辑、符合当前投资环境的Alpha因子,利用一定的加权方式,包括等权、IC加权、ICIR加权等方法对因子值进行加总,得到各个股票的综合得分,作为对股票收益的预测。再过滤掉明显不具备投资价值的股票。剔除的股票包括法律法规和本管理人制度中明确禁止投资的股票、流动性差的股票、涉及重大案件和诉讼等具有一定风险可能性的股票。投资经理和研究团队会持续研究市场的状态以及近期的市场风格变化,适机做出具有前瞻性的判断,据此调整各因子类别的具体组成和加总方案。 (2)风险模型 本集合计划通过风险模型衡量和控制包含行业风险、风格风险和个股风险在内的各种形式的风险。风险模型是对投资组合相对于基准指数的跟踪误差进行精确建模,将风险来源分解为行业风险以及多个风格风险,并作为投资组合优化的输入参数。本集合计划通过控制组合的相对和绝对行业暴露,避免投资组合过度集中在一个或几个行业,并通过风险模型控制组合对于市值、估值、成长等市场主流风格的暴露,力争避免在某些极端的市场环境下大幅落后于市场。本集合计划还将通过控制个股的相对和绝对暴露,充分分散个股风险,并力求通过风险模型控制投资组合的预期跟踪误差水平。 (3)交易成本模型 本集合计划通过交易成本模型预估个股交易的固定成本和市场冲击成本。在组合调整时将综合比较组合调整带来的潜在收益和组合调整的成本,避免不必要的交易。在实际的交易执行时将利用交易技术尽可能减少市场冲击,降低交易执行成本。 (4)投资组合的优化和调整 本集合计划将综合考虑预期回报,风险及交易成本进行投资组合优化。投资组合构建完成后,本集合计划将充分考虑各种市场信息的变化情况,对投资组合进行相应调整,并根据市场的实际情况适当控制和调整组合的换手率。 (5)港股通股票投资策略 本集合计划将通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本集合计划将关注在港股市场上市、具有行业代表性和核心竞争力的优质公司,关注港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。 (二)金融衍生工具对冲策略 本集合计划在通过以上股票投资策略的基础上,使用股指期货对冲组合的系统性风险,从而分离出组合的超额收益。根据风险管理的原则,以套期保值为目的,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货对冲。综合考虑股指期货不同合约之间的价差关系、套利机会、流动性等因素,在各股指期货合约之间进行动态配置和临近到期合约的展期操作,以提升组合收益和套期保值的效果。 随着其他金融衍生工具的发展,本集合计划会考虑使用法律法规允许范围内的其他对冲工具,例如融券卖空、期权等。通过优选对冲工具,提高管理市场风险的能力。 (三)融券投资策略 本集合计划在投资机会和融券成本合适的情况下,采用融券的方式进行配对交易。通过多因子模型,可以寻找到行业、风格相近的股票之间存在的理论价差,通过买入低价股、融券卖空高价股获得绝对收益。 (四)其他绝对收益投资策略 (1)普通债券投资策略 通过对收益率、流动性、信用风险和风险溢价等因素的综合评估,合理分配固定收益类证券组合中投资于国债、金融债、企业债、短期金融工具等产品的比例,构造债券组合。 在严控风险的前提下,有望获取稳定的收益。 (2)可转债投资策略 本集合计划将参与发行条款较好、申购收益较高、公司基本面优秀的可转债的一级市场申购,上市后根据具体情况做出持有或卖出的决策。此外本集合计划将在预期风险较小的情况下参与可转债二级市场投资操作。 (3)衍生品投资策略 本集合计划的衍生品投资将严格遵守证监会及相关法律法规的约束,合理利用股指期货等衍生工具,利用数量方法发掘可能的交易机会。投资原则为有利于集合计划资产增值、控制整体组合风险,实现保值和锁定收益。 (4)一级市场申购策略 本集合计划将发挥在新股、新债研究及估值能力方面的优势,全面深入地把握上市公司基本面,结合市场整体估值水平和投资环境,以及一、二级市场投资者投资理念和定价差异,有效识别并防范风险,积极参与询价与申购,为集合计划份额持有人获得稳健收益。 (5)现金类资产投资策略 本集合计划以市场价值分析为基础,采用稳健的投资组合策略,通过对现金类管理工具的组合操作,在严格控制风险的同时,兼具资产流动性,以追求稳定的当期收益。 (五)资产支持证券投资策略 本集合计划将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。
1、在符合有关集合计划分红条件的前提下,本集合计划可进行收益分配; 2、本集合计划收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别集合计划份额进行再投资,由红利再投资而来的B类或C类份额不受锁定持有期的限制,再投资份额的持有期与原份额相同;若投资者不选择,本集合计划默认的收益分配方式是现金分红; 3、集合计划收益分配后集合计划份额净值不能低于面值;即集合计划收益分配基准日的集合计划份额净值减去每单位集合计划份额收益分配金额后不能低于面值; 4、同一类别每一集合计划份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。
本集合计划为混合型集合计划,其预期风险和预期收益高于债券型基金、债券型集合计划、货币市场基金和货币型集合资产管理计划,低于股票型基金和股票型集合计划。 本集合计划除了投资A股外,还可根据法律法规规定投资香港联合交易所上市的股票。除了需要承担与境内集合计划类似的市场波动风险等一般投资风险之外,本集合计划还面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。