投资目标

本基金在控制下行风险的基础上,力争通过合理灵活的大类资产配置与专业深入的基金品种选择,实现基金资产的持续稳健增长。

投资理念

暂无数据

投资范围

投资组合比例摘要：本基金投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集证券投资基金的比例不低于基金资产的80%,其中投资于权益类资产的比例不超过30%。权益类资产指股票、股票型基金和混合型基金。权益类资产中的混合型基金满足如下条件之一的基金:①基金合同中载明的股票资产占基金资产比例不低于50%的混合型基金,②最近四个季度定期报告披露的股票资产占基金资产比例不低于50%的混合型基金。本基金应保持现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的5%,其中现金不包括结算备付金、存出保证金及应收申购款等。 如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制,基金管理人在履行适当程序后,可以调整上述投资品种的投资比例。

本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具,包括国内经中国证监会核准或注册的公开募集证券投资基金(含QDII基金,但具有复杂、衍生品性质的基金份额除外),国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板和其他经中国证监会核准上市的股票)、国债、中央银行票据、金融债券、次级债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、政府支持机构债券、政府支持债券、地方政府债券、证券公司短期公司债、资产支持证券、可转换债券、可交换债券、债券回购、银行存款、同业存单以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。

投资策略

基金配置摘要：采用美林时钟理论。

本基金坚持“自上而下”的资产配置与“自下而上”的基金品种选择相结合,将定性分析与定量分析贯穿于资产配置、基金类型配置、基金品种选择以及组合风险管理全过程中。 1、大类资产配置策略 本基金在资产配置中贯彻“自上而下”的模型策略,通过定量分析和定性分析相结合的分析方法,持续、动态、优化确定权益类基金和固定收益类基金的投资比例。 (1)定量分析策略 基金管理人在理性预期的基础上,依照投资时钟的基本原理,深入分析经济增长率、失业率、通货膨胀率、财政收支、国际收支、固定资产投资规模、货币政策和利率走势等宏观经济指标,确定通胀和经济运行的基本态势,对经济所处的周期做出判断。 (2)定性分析策略 基金管理人将对组合进行战术资产配置,即在战略资产配置长期维持均衡的基础上积极主动的实现对大类资产配置的动态优化调整。重点考虑以下因素: 1)基本面(FundamentalFactors):评估基本面因素,包括国内外宏观形势、工业企业利润、货币政策等; 2)资金面(LiquidityFactors):评估影响股市中短期资金流; 3)估值(ValuationFactors):评估股市历史绝对、相对估值及业绩调升调降; 4)市场面(MarketFactors):评估市场情绪指标、动量、技术面等指标。 (3)投资时钟策略的应用 根据美林时钟的原理,结合我国经济运行的基本规律,将经济周期分为八个阶段,总结出一套行之有效的经济周期划分和资产配置模型,确定每个周期内权益类基金和固定收益类基金的配置比例。 2、权益类基金选择策略 权益类基金主要分为被动型基金和主动型基金,其中主动型基金包括主动股票型基金和主动混合型基金。本基金将综合考虑投资回报的稳定性、持续性与成长性,结合市场的风格和结构特征,通过精细化风险管理和组合优化技术,实现被动型与主动型基金的均衡配置,从而实现风险调整后收益的最大化。 被动型基金的评价体系,主要依据指数风格特征、偏离程度、增强效果和各项费率等指标。基于投资时钟的风格、行业轮动特性是选择指数标的的重要考虑因素。 主动型基金的评价体系,包括中长期核心基金精选方法、研究员模拟组合方法和短期量化指标方法。 (1)中长期核心基金精选方法 在对基金管理公司和基金品种风险管理指标的约束下,精选中长期的核心基金。基于中长期的基金经理的历史业绩,持续、系统分析基金经理和基金品种超越市场的能力和稳定性。根据实践检验,不断调整、优化指标体系。 具体而言,常用的基金业绩评价指标有:收益率、波动率、夏普比率、最大回撤、风险价值VaR、持仓分散度等。 从成立满一年的基金中按照夏普比率、收益率等指标选择业绩表现较好的基金,并按照排序筛选排名靠前的基金构建投资组合。对目前市场上以股票型基金和偏股混合型基金为代表的中高风险基金进行分析(共计713只),以半年为调仓周期,筛选具有较好业绩表现的优选基金组合,其相对沪深300指数具有更高的收益率和更低的波动率。 (2)短期量化指标方法 主动型基金的收益可以分解为各项风险因子的Beta收益以及基金经理创造的Alpha收益。针对市场、市值和动量等因子做回归分析,计算基金在不同因子上的暴露,筛选Alpha值和Alpha值稳定性较高的基金,同时随不同市场环境及时调整投资组合整体风格偏好,获取风格轮动收益。 投资者普遍对动量、波动率、估值和市值因子比较敏感,应用多因子模型对基金定期报告的持仓进行分析。基于持仓数据应用横截面回归模型,分析基金经理的投资风格,同时结合历史记录监测投资风格的一致性,为筛选基金投资提供依据。以国寿安保智慧生活基金为例(001672.OF),其持仓股票在市盈率、市销率和市值因子上有比较明显的风格偏好,该股票型基金呈现明显的偏好大盘、低估值和价值的风格。同时基于多个时间点观察,基金投资风格变化不大,表明基金经理有成熟稳定的投资逻辑。 另外,统计基金持仓在不同行业的暴露程度,以及不同报告期的行业权重变动,分析基金经理的投资逻辑,精选基金。 3、固定收益类基金投资策略 固定收益类基金主要包括货币市场基金和债券型基金。本基金将采用“自上而下”的投资策略,对固定收益类资产进行合理有效的配置,并在此框架下进行具有针对性的基金类型和基金品种选择。 在投资时钟分析的基础上,本基金将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策以及结构调整因素对固定收益投资市场的影响,进行合理的利率预期,判断债券市场的基本走势,制定久期控制下的资产类属配置策略,力争有效控制整体资产风险。 (1)债券型基金投资 本基金投资策略将审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征,力求投资组合在较低风险和良好流动性的前提下,为投资者获取稳定的投资收益。主要投资策略包括:在对债券投资基本面分析基础上,通过对债券基金基础投资能力、资产配置状况、封闭式债券基金剩余到期时间、杠杆率以及市场交易行为等特征的分析比较,结合基金经理的过往业绩表现,精选债券型基金产品,把握确定性较高的投资机会。具体投资策略如下: 1)灵活资产配置策略:通过对宏观基本面研究并结合投资时钟模型,结合公司投研平台对固定收益类各投资品种的研究成果,对比不同市场环境下的债券基金和货币基金的收益率,流动性和费率等要素,动态调整产品的债券基金和货币市场基金/现金资产的配置比例。 2)基金备选库策略:借助公司科学的、有效的基金公司评估和基金评价方法体系,运用定量和定性分析方法,坚持自上而下和自下而上相结合的原则,综合评价基金管理公司、基金经理、基金运作水平,构建基金投资备选库。 3)优选品种策略:综合考虑债券基金产品特征、基金管理人的整体债券投资管理能力、基金经理团队的债券投资管理能力,过往业绩、红利分配等因素,通过定性和定量的细致研究,在基金投资备选库中精选优秀品种,构建基金投资组合,运用多种灵活策略,充分利用市场机会,不断积累投资收益。 4)流动性管理策略:合理进行期限安排,保持组合较好的流动性,满足投资者对基金的流动性需求,平滑组合规模变动对投资策略实施的影响。 5)日常跟踪策略:密切关注基金投资备选库中的基金,以实地调研、访谈等多种方式,及时掌握基金管理公司,基金经理变动情况以及基金的投资组合、基金经理的投资策略的改变,结合宏观经济及市场情绪,积极主动对投资组合进行动态监控和调整。 (2)货币市场基金投资策略 货币市场基金投资测了将审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征,力求将各类风险降到最低,在控制投资组合良好流动性的前提下为投资者获取稳定的收益。 1)利率预期策略 根据投资时钟的基本原则,深入分析通胀走势和经济运行态势,结合对国家货币政策、短期资金市场利率波动、资本市场资金面的情况和流动性的变化,对短期利率走势形成合理预期,并据此调整配置策略。 2)品种投资策略 根据货币市场基金评价体系,综合考虑历史投资业绩、静态收益率、持有期限、基金规模等因素,结合市场状况和预期判断,选择适合的货币市场基金品种。 3)流动性管理策略 紧密关注申购/赎回现金流情况、季节性资金流动、日历效应等,建立组合流动性预警指标,实现对资产的结构化管理。在满足基金投资人申购、赎回的资金需求前提下,通过基金资产安排(包括现金库存、资产变现、剩余期限管理或以其他措施),确保基金资产的整体变现能力。 4)事件性投资策略 充分发挥货币市场基金等投资工具流动性好的特点。比如,抓住某些时点市场资金利率较高的情况,加强相关资产的有效配置。再比如,预测货币市场基金的收益实现情况,加强基金品种的有效配置。 4、股票投资策略 本基金的股票投资主要采用“自下而上”的个股选择方法,通过定量与定性相结合的分析方法,筛选出估值合理、基本面良好且具有良好成长性的股票进行投资。定量分析通过财务和运营数据进行企业价值评估。本基金主要从盈利能力、成长能力以及估值水平等方面进行考量。定性分析从持续成长性、市场前景以及公司治理结构等方面对上市公司进行进一步的精选。 5、债券投资策略 本基金债券投资采用主动性投资策略,主要包括久期管理、期限结构配置、个券信用风险管理等策略,确定和构造能够提供稳定收益、流动性较高的债券组合,在获取较高的利息收入的同时兼顾资本利得。 6、可转换债券投资策略 由于可转换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点。本基金将选择公司基本面优良、具有较高上涨潜力的可转换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有。本基金持有的可转换债券可以转换为股票。 7、资产支持证券投资策略 本基金对资产支持证券的投资,将在基础资产类型和资产池现金流研究基础上,分析不同档次证券的风险收益特征,本着风险调整后收益最大化的原则,确定资产支持证券类别资产的合理配置,同时注意流动性风险,严格控制资产支持证券的总量规模,对部分高质量的资产支持证券可以采用买入并持有到期策略,实现基金资产增值增厚。

分红政策

1、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红。 2、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值。 3、每一基金份额享有同等分配权。 4、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 在对基金份额持有人利益无实质不利影响的情况下,基金管理人可在法律法规允许的前提下酌情调整以上基金收益分配原则,此项调整不需要召开基金份额持有人大会,但应于变更实施日前在指定媒介和基金管理人网站公告。