| 长盛同德(519039)2008年第一季度报告 |
| 基金简称：长盛同德 基金代码：519039 |
| 长盛同德主题增长股票型证券投资基金 2008年第1季度报告 一、重要提示 本基金管理人长盛基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整 性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年4月18 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告会计期为 2008 年 1 月 1 日起至 2008 年 3 月 31 日止。本报告中的财 务资料未经审计。 二、基金产品概况 1、基金简称：长盛同德 2、基金代码：519039 3、基金运作方式：契约型开放式 4、基金合同生效日：2007年10月25日 5、报告期末基金份额总额：14,028,124,111.39份 6、投资目标：本基金为股票型证券投资基金，投资目标是在确定促进中国 经济持续增长的主题背景下，挖掘中国经济持续增长的动力之所在，选取具有高 成长性和具备持续增长潜力的上市公司，分享中国经济高速增长的成果；在严格 控制投资风险的前提下，努力保持基金资产的稳定增值。 7、投资策略： 本基金的投资策略主要体现在资产配置、股票配置和债券配置及权证配置等 层面上。 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 1 页 共 13 页 ----------------------- Page 2----------------------- (1)资产配置策略 目前我国经济发展正处于新世纪、新阶段，企业之所以能够高增长与中国经 济持续稳定增长分不开。而中国经济之所以能够持续高速增长，主要与全球化、 城镇化、消费升级、制度变革四大主题密不可分。因此，沿着上述四大主题进行 大类资产配置，能够有效地提高资金的使用效率，从而实现基金资产的持续增值。 (2)股票配置策略 在行业配置方面，本基金紧紧围绕促进宏观实体经济持续增长的全球化、城 镇化、消费升级、制度变革四大主题对行业基本面和未来发展趋势分析判断，确 定主题受益行业，结合行业景气变化趋势优化行业配置比例；在个股选择上，在 选定的主题受益行业内，根据企业获利能力、增长能力、资产回报率、资产管理 能力等定量指标，并结合公司治理结构状况等定性指标对行业内上市公司进行综 合评价，动态的寻找行业与个股的最佳结合点。 在个股选择方面，本基金根据企业主营收入增长、主营利润增长、资产回报 率、管理水平等定量指标和管理能力定性指标综合进行选择。具体来说，本基金 通过以下步骤进行股票选择： 第一步，定量指标筛选股票 构建基础股票池 ①主营收入增长率 过去三年或未来两年的主营业务收入的增长率超过GDP增速 ②主营利润增长率 过去三年或未来两年税后盈余复合增长率超过GDP增速 ③资产回报率 过去三年或未来两年ROE持续增长或高于行业平均水平 ④管理水平 存货周转率、应收账款周转率以及固定资产周转率任意两项过去三年和未来 两年符合行业特征。 满足上述四项指标中之三项，即认为符合条件，通过筛选构建基础股票库。 构建核心股票池 ①主营收入增长率 过去三年或未来两年的主营业务收入的增长率超过GDP增速1.5倍 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 2 页 共 13 页 ----------------------- Page 3----------------------- ②主营利润增长率 过去三年或未来两年税后盈余复合增长率超过GDP增速1.5倍 ③资产回报率 过去三年或未来两年ROE高于行业平均水平 ④管理水平 存货周转率、应收账款周转率以及固定资产周转率任意两项过去三年或未来 两年超过行业平均水平。 满足上述四项指标中之三项，即认为符合条件，通过筛选构建核心股票库。 第二步，定性指标精选个股 运用以下两个定性指标对核心股票池中的个股的管理能力和公司治理结构 进行考核，从中精选经营管理效率高、公司治理结构完善的公司作为投资目标。 ①管理能力 综合评定存货周转率、应收账款周转率以及固定资产周转率任意两项过去 三年或未来两年至少要符合行业特征； ②公司治理结构 无不良过往记录，控股股东没有损害上市公司利益的行为； 外部董事在董事会的占比较高； 股东大会、董事会、监事会、管理层的责、权、利明晰。 (3)债券配置策略 债券组合的构建主要通过对GDP增长速度、财政政策和货币政策的变化、通 货膨胀的变动趋势分析，判断未来利率走势，确定债券投资组合的久期，并通过 利率曲线、期限结构、债券类别的配置等积极的投资策略提高债券组合的收益水 平，同时适当利用由于银行间市场和交易所市场的分割而形成的无风险套利机会 进行套利。在单个债券品种的选择上严格控制信用风险,以流动性、安全性为原 则，选择优质债券。 (4)权证配置策略 权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值，有利于加 强基金风险控制。主要考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权 时间、行权方式、股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素，估计权证合理 价值。根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)” 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 3 页 共 13 页 ----------------------- Page 4----------------------- 以及权证合理价值对定价参数的敏感性，结合标的股票合理价值考量，决策买入、 持有或沽出权证。 8、业绩比较基准： 本基金的业绩比较基准为=沪深300指数×80%＋上证国债指数×20% 本基金为股票型基金，在综合比较目前市场上各主要指数的编制特点并考虑 本基金股票组合的投资标的之后，选定沪深300指数作为本基金股票组合的业绩 基准；债券组合的业绩基准则采用上证国债指数。 9、风险收益特征： 本基金为股票型基金。风险高于混合型基金、债券基金，属于较高风险、较 高回报的基金产品。 10、基金管理人：长盛基金管理有限公司 11、基金托管人：中国农业银行 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 4 页 共 13 页 ----------------------- Page 5----------------------- 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 2008年1季度主要财务指标 序号 指标名称 金额（人民币元） 1 本期利润 -3,929,292,855.79 2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -25,272,771.72 3 加权平均基金份额本期利润（元/份） -0.2805 4 期末基金资产净值 11,456,660,057.96 5 期末基金份额净值（元/份） 0.8167 注：1、所述基金业绩指标不包括基金份额持有人交易基金的各项费用，计 入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、所列数据截止到2008年3月31日。 （二）本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长 业绩比较 业绩比较基准 净值增长 阶段 率标准差 基准收益 收益率标准差 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ ④ 2008年 1 季度 -24.90% 0.0239 -23.34% 0.0231 -1.56% 0.0008 （三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基 准的变动的比较 长盛同德累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图 （2007年 10月 25 日至 2008年 3月 31日） 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% 2007年10月25日 2008年1月25日 长盛同德 业绩比较基准收益率 注：1、长盛同德基金合同于2007年10月25日生效，截至报告日本基金合 同生效未满一年。 2、按基金合同规定，本基金基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 5 页 共 13 页 ----------------------- Page 6----------------------- 内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。在符合相关法律法规规定的前提 下，因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等非本基金管理人的因素致 使基金的投资组合不符合上述规定的投资比例的，基金管理人应当在 10 个交易 日内进行调整。 3、本基金基金合同中对投资组合的各项比例规定如下： A、本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%； B、本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超 过该证券的10%； C、进入全国银行间同业市场的债券回购融入的资金余额不得超过基金资产 净值的40%； D、本基金财产参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产， 所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； E、本基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%； F、本基金在任何交易日买入权证的总金额，不超过上一交易日基金资产净 值的0.5%； G、基金管理人管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%； H、本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过 该资产支持证券规模的10%； I、本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过该 基金资产净值的10%； J、基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产 支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%； K、本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过该基金资产净值的 20%； L、本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定； M、本基金买卖基金管理人、基金托管人的控股股东在承销期内担任副主承 销商或分销商的证券，以及非控股股东在承销期内承销的证券，必须报监察稽核 部、投资决策委员会和风险控制委员会备案，并按规定履行信息披露义务； N、法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。 若法律法规或监管部门取消上述限制，履行适当程序后，本基金投资可不受 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 6 页 共 13 页 ----------------------- Page 7----------------------- 上述规定限制。 四、管理人报告 （一）基金经理小组成员简介 詹凌蔚先生，1974年9月出生。厦门大学经济学硕士。历任融通新蓝筹基 金经理、融通基金管理有限公司总经理助理、投资管理部总监、博时基金管理有 限公司博时主题行业基金经理。2007年3月加入长盛基金管理有限公司，现任 长盛基金管理有限公司投资管理部总监和研究发展部总监。自2007年10月25 日起任长盛同德主题增长股票型证券投资基金（本基金）基金经理。 其以往担任基金经理情况：2002年9月13日至2004年7月21 日担任融通 新蓝筹基金基金经理；2005 年 1 月 6 日至 2007 年 3 月 14 日担任博时主题行业 股票证券投资基金基金经理。 侯继雄先生，1974年5月出生,中共党员。清华大学博士。2001年4月至 2007年2月在国泰君安证券研究所任研究员、策略部经理。2007年2月加入长 盛基金管理有限公司，现任研究发展部副总监。自2007年10月25日起任长盛 同德主题增长股票型证券投资基金（本基金）基金经理。 （二）报告期内本基金运作的遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格按照《基金法》及其各项实施准则、《长盛 同德主题增长股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的相关规定， 依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基 础上，为基金持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。报告 期内，本基金投资了分离交易可转债附送的权证——武钢 CWB1 权证，并已全部 卖出。本着基金份额持有人利益最大化原则，本基金管理人运用风险准备金弥补 了武钢CWB1权证的投资亏损。 （三）报告期内的业绩表现和投资策略 1、行情回顾及运作分析 一季度，中国 A 股市场经历了 15 年来最大跌幅，系统风险全面爆发，市场 以单边下跌方式来化解连续两年牛市积累的深层次问题。高估值风险、大小非减 持在宏观经济高增长低通胀周期结束的预期下成为市场参与者不得不面对的现 实。严重的国际经济失衡、难以为继的经济增长模式以及发达国家爆发的信用危 机等长期存在的不确定性瞬间变成投资者短期投资决策行为的主导因素，于是A 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 7 页 共 13 页 ----------------------- Page 8----------------------- 股市场由 07 年在资金推动下不断寻找相对估值洼地的博弈变为泥沙俱下玉石俱 焚的价值损毁机器，投资者在正视通胀上升、出口增速及企业盈利增速放缓、GDP 增长下降等客观现实同时，却忽略了劳动生产率提升空间巨大、内需较强、贸易 与财政双盈余等有利条件，最终下跌成为卖出的直接理由，一直持续到季度末。 本基金在一季度经历了重新募集后的建仓期，由于对中短期市场情绪与流动 性问题估计不足，相对同行采取了较为激进的建仓策略，以至于在这一阶段给持 有人带来了较大损失，在此表示真诚歉意。值得我们反思的有：（1）虽然我们比 较早对08年高通胀与市场高估值有所警惕，但没有完全贯彻到组合结构构建中， 没有切实实践基金管理人一贯倡导的“知行合一”的理念，确实应该引为深刻教 训；（2）不能真正把估值水平，特别是绝对估值水平作为构建组合的唯一基础， 过多追求主题与相对估值等短期因素，使得组合抗风险能力较为薄弱；（3）对于 可能引起市场系统风险的中期因素重视程度不足，没有在资产配置方面作出及时 反应，也是组合表现不佳的重要原因。 2、本基金业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 0.8167 元，本报告期份额净值增长率为 -24.90%，同期业绩比较基准增长率为-23.34%。 3、市场展望和投资策略 展望未来市场发展，从系统上看，我们认为整体估值刚刚回落至中长期合理 区间的上沿，在市场面临全流通估值体系重建的过程中，我们依旧要面对相对高 估值水平的挑战。但我们对宏观经济发展趋势没有绝对悲观，中国政府以渐进式 思路应对经济结构调整及全球高通胀压力，虽然不能标本兼治，但也为经济阶段 性软着陆创造了条件。在这一重要判断假设前提之下，我们倾向于寻找以下类型 资产去抵抗未来的系统不确定性： （1）要素生产率提升速度大于要素价格提升速度的企业。根据世界银行统 计，2004—2006 年，中国原材料年平均购入指数上涨 9%，其中燃料和动力价格 指数年平均上涨 12%，有色金属价格指数年均上涨 22%，劳动力价格指数年均上 涨10—15%。但由于使用中间投入（按不变价格计算）的技术效率显著提高以及 劳动生产率（每个工人创造的增加值）增长强劲，导致了 2002 年以来这些工业 生产部门的利润率持续增长和令人瞩目的利润增长。我们还注意到目前这些部门 的代表性企业正在因为原材料价格上涨预期被市场抛售，可能逐渐迎来比较有安 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 8 页 共 13 页 ----------------------- Page 9----------------------- 全边际的合适买入机会； （2）因为行政干预被人为压低盈利业绩的部门与企业，其中的典型代表为 石化石油行业与电力行业。从资产价值角度，这批公司已经具备较高的安全边际， 是逆向投资的良好目标； （3）一批因为盈利模式创新或技术创新而能摆脱宏观经济周期波动影响的 中小市值企业也将被纳入我们的关注视野； （4）为了平衡组合的长期与短期表现，我们也会买入部分资源类品种，尽 管我们倾向于认为这些企业由于成本不完全性而具备的高回报率难以长期持续， 但中短期内由于美元持续贬值和国际流动性泛滥，这些标的还具有获取相对收益 的机会。 （5）部分服务性部门和行业标的，如：金融服务、交通运输、房地产开发、 商业零售等等。 （四）公平交易制度执行情况 本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度 指导意见》及公司相关制度等规定，从投资授权、研究分析、投资决策、交易执 行、业绩评估等环节严格把关，确保各投资组合之间得到公平对待，保护投资者 的合法权益。目前，本基金管理人管理的投资组合中没有与本基金投资风格相似 的投资组合，暂无法对本基金的投资业绩进行比较。本报告期内，本基金未发生 异常交易情况。 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 9 页 共 13 页 ----------------------- Page 10----------------------- 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 资产项目 金额（人民币元） 占基金资产总值比例 股票市值 9,283,953,213.00 80.63% 债券市值 148,042,992.31 1.29% 权证市值 0.00 0.00% 银行存款和结算备付金 2,072,726,147.15 18.00% 资产支持证券 0.00 0.00% 其他资产 9,024,615.46 0.08% 资产合计 11,513,746,967.92 100.00% （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 市值（人民币元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 4,230,527.10 0.04% B 采掘业 1,444,392,648.92 12.61% C 制造业 3,205,919,019.72 27.98% C0 食品、饮料 134,208,021.82 1.17% C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00% C2 木材、家具 0.00 0.00% C3 造纸、印刷 238,544,861.60 2.08% C4 石油、化学、塑胶、塑料 572,061,606.98 4.99% C5 电子 111,187,773.01 0.97% C6 金属、非金属 634,898,813.09 5.54% C7 机械、设备、仪表 1,331,681,755.41 11.63% C8 医药、生物制品 168,017,607.61 1.47% C99 其他制造业 15,318,580.20 0.13% D 电力、煤气及水的生产和供应业 420,930,312.20 3.68% E 建筑业 42,735,540.42 0.37% F 交通运输、仓储业 1,298,547,127.89 11.33% G 信息技术业 704,720,878.32 6.15% H 批发和零售贸易 283,024,351.38 2.47% I 金融、保险业 1,037,675,870.35 9.06% J 房地产业 609,756,706.30 5.32% K 社会服务业 232,020,230.40 2.03% L 传播与文化产业 0.00 0.00% M 综合类 0.00 0.00% 合计 9,283,953,213.00 81.04% 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 10 页 共 13 页 ----------------------- Page 11----------------------- （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 市值占基金资 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（人民币元） 产净值比例 1 600028 中国石化 50,306,302 610,215,443.26 5.33% 2 600005 武钢股份 28,713,323 407,442,053.37 3.56% 3 600036 招商银行 12,236,178 393,637,846.26 3.44% 4 600050 中国联通 40,673,622 360,368,290.92 3.15% 5 601111 中国国航 19,199,660 318,330,362.80 2.78% 6 000651 格力电器 5,732,440 257,329,231.60 2.25% 7 000001 深发展Ａ 8,925,689 251,704,429.80 2.20% 8 601006 大秦铁路 14,543,121 251,595,993.30 2.20% 9 600900 长江电力 17,342,392 243,660,607.60 2.13% 10 000933 神火股份 5,832,081 233,749,806.48 2.04% （四）报告期末按券种分类的债券投资组合 债券品种 市值（人民币元） 占基金资产净值比例 国 债 57,963,351.40 0.50% 金 融 债 0.00 0.00% 央行票据 0.00 0.00% 企 业 债 90,079,640.91 0.79% 可 转 债 0.00 0.00% 合 计 148,042,992.31 1.29% （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券名称 市值（人民币元） 占基金资产净值比例 1 中兴债１ 70,815,378.55 0.62% 2 20国债⑷ 37,997,351.40 0.33% 3 99国债⑻ 19,966,000.00 0.17% 4 08石化债 16,046,744.70 0.14% 5 08粤电债 3,217,517.66 0.03% （六）投资组合报告附注 1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 2、基金投资的前十名股票，均为投资于基金合同规定备选股票库之内股票。 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 11 页 共 13 页 ----------------------- Page 12----------------------- 3、报告期末其他资产构成 其他资产项目 金额（人民币元） 存出保证金 1,160,000.00 应收利息 2,209,540.17 应收申购款 1,747,411.56 应收证券清算款 3,877,663.73 其他资产 30,000.00 合 计 9,024,615.46 4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金期末未持有可转换债券。 5、报告期末本基金投资权证明细 （1）报告期末持有权证明细 本基金期末未持有权证。 （2）报告期内获得权证明细 获取方式 权证代码 权证名称 数量(份) 成本总额（人民币元） 580019 石化CWB1 2,102,921 5,980,032.67 被动持有 031006 中兴ZXC1 1,437,652 16,971,865.21 6、报告期末基金持有的资产支持证券明细 本基金期末未持有资产支持证券。 六、开放式基金份额变动 单位：份 本报告期初基金份额总额 12,174,200,885.26 本报告期间基金总申购份额 3,322,339,389.04 本报告期间基金总赎回份额 1,468,416,162.91 本报告期末基金份额总额 14,028,124,111.39 七、基金管理人所持有的本基金份额变动 单位：份 本报告期初基金管理人所持有的本基金份额 105,755,791.00 本报告期间基金管理人所持有的本基金份额增加 0.00 本报告期间基金管理人所持有的本基金份额减少 0.00 本报告期末基金管理人所持有的本基金份额 105,755,791.00 长盛同德主题增长股票型证券投资基金2008年第1季度报告第 12 页 共 13 页 ----------------------- Page 13----------------------- 八、备查文件 （一）备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会关于核准同德证券投资基金基金份额持有人大 会决议的批复 2、长盛同德主题增长股票型证券投资基金基金合同 3、长盛德主题增长股票型证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告原件 5、长盛基金管理有限公司营业执照和公司章程 （二）存放地点和查阅方式 以上相关备查文件，置备于基金管理人的办公场所，在办公时间内可查阅。 本季度报告分别置备于基金管理人和基金托管人的办公场所，以及基金上市交易 的证券交易所，供公众查阅、复制。并将季度报告至少登载在一种由中国证监会 指定的全国性报刊及本基金管理人的互联网网站上。 长盛基金管理有限公司 二○○八年四月二十一日 |
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