| 长盛精选(160803)2004年第四季度报告 |
| 基金简称：长盛精选 基金代码：510081 |
| 长盛动态精选证券投资基金季度报告(2004年第4号) 一、重要提示 本基金管理人长盛基金管理有限公司（以下简称"本公司"）的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2005年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 基金季度报告中的财务资料无须审计，因此本报告期的财务资料未经审计。 本报告会计期间：2004年10月1日至2004年12月31日。 二、基金产品概况 基金简称：长盛动态精选基金 基金代码：510081（前端收费）、511081（后端收费） 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2004年5月21日 报告期末基金份额总额：3,026,028,062.23份 投资目标：本基金为开放式股票型基金。积极投资于能够充分分享中国经济长期增长的、在各自行业中已经或将要取得领袖地位的50家上市公司股票，在承担适度风险的前提下，追求当期收益和基金资产超过业绩比较基准的长期稳定回报。 投资策略：自上而下地进行行业优选和个股精选，适度集中投资，相对长期持有，获取超过投资基准的长期业绩回报。 业绩比较基准：中信综合指数收益率*80%+中信国债指数收益率*20% 风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的适度风险品种，在承担适度风险的前提下，获取长期稳定的收益。 基金管理人：长盛基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 三、主要财务指标和基金净值表现 1、 主要财务指标 2004年4季度主要财务指标 指标名称 金额（人民币元） 基金本期净收益 -36,581,539.19 基金份额本期净收益（元/份） -0.0118 期末基金资产净值 2,913,869,622.11 期末基金份额净值（元/份） 0.9629 重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括基金份额持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、 基金净值表现 （1）、本报告期基金份额净值增长率及其同期业绩基准收益率的比较 阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4） 2004年4季度 -6.31% 0.0066 -7.80% 0.0103 1.49% -0.0037 （2）、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况与同期业绩比较基准的变动进行比较 四、管理人报告 （一）基金经理介绍 肖强，男，法学学士。1993年2月至1996年5月在北京中帝证券投资咨询公司工作，任投资顾问、投资企划部经理。1996年6月至2002年5月在中信证券股份有限公司工作，历任营业部总经理助理；公司研究咨询部副总经理、高级分析师；公司交易部高级交易员。2002年6月加入长盛基金管理有限公司，先后担任基金同盛基金经理助理、基金同益基金经理。2004年5月担任本基金基金经理。 (二)基金运作合规性声明 本基金管理人在报告期内，严格按照《证券投资基金法》和《长盛动态精选证券投资基金基金合同》及其他有关法律法规的规定，管理和运用基金资产。投资活动中勤勉尽责，力求提高管理基金的收益。长盛动态精选证券投资基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为。 （三）本基金业绩表现 本基金在第四季度的净值增长率为-6.31%,同期比较基准（中信综合指数收益率*80%+中信国债指数收益率*20%）的涨幅为-7.80%。 （四）四季度行情回顾和投资工作总结 2004年第四季度，由于投资者认为整体市场估值依然偏高，且临近年底一些大资金陆续套现离场，沪深股市延续了三季度的下跌走势。上证指数在1300点一线震荡下调，市场内悲观情绪较浓。尤其是周期类股票遭到无情抛售。 动态精选基金在本期的操作中，严格按照基金合同规定--主要投资于能够分享中国经济长期增长的，并在各个景气行业中已经或将要取得龙头地位的上市公司的股票，超过了本基金的业绩比较基准。但是，我们在对周期类股票的操作上也存在着失误，由于对这类股票波动规律把握不好，给基金净值带来一定损失。本基金经理人所做主要工作如下： 1、 重新审视价值投资理念，对其基本的立论依据、估值模式等进一步学习、领会，尤其对在中国A股市场的适用性和运用特征上寻找规律性的东西。本基金认为，价值投资在中国市场上不会昙花一现，而是具有持久的生命力。 2、 立足于对2005市场发展趋势的判断，着重实地调研了一些上市公司。并对现有投资组合中的公司进行再调研、再认识。对部分不符合未来价值投资预期的公司的股票做出减持。进一步调整、优化持仓结构。 本基金在投资过程中，始终严格遵守基金合同的约定。首先，根据各个行业的景气度进行投资价值优先排序，确定各个行业的资产配置比重；然后，再依据本公司的股票综合评级系统在前十个景气行业中选择优秀的上市公司。在行业景气的确定上，根据市场特点更加注重超前的判断，对临近周期拐点的行业给予高度的重视，并坚决减持了一些周期见顶或处于高位的股票。 （五）2005年一季度行情的判断 展望2005年的大盘走势，本基金的总体判断是，2005年将是中国股市筑就大底的关键阶段。 大盘向上的不利因素是：1、投资理念与国际接轨使得投资者要求更高的资本成本和风险溢价。2、由于企业业绩增长速度的回落可能让目前整体市场PE值难以保持在当前水平。3、2005可以预期的大规模IPO发行、股权分置逐步解决等将明显加大市场供给。上述因素都是中国股市无法回避的现实压力。 大盘向下的难点在于，1、目前市场整体估值水平已经接近甚至低于了一些成熟市场的水平，虽然高于一些新兴市场的水平，但这种简单、静态的估值比较本身就因为没有统一标准而让多空争论得莫衷一是。管理层显然不愿见到与大好经济形势背离的低迷的股市，后期还会适时干预，尽管这种干预从未被承认过。2、即便是中国股市整体高估，但市场中已经存在着即使拿苛刻的国际标准来衡量也估值合理或低估的股票，他们的上涨将对大盘产生支持。 综上所述，本基金认为2005年一季度大盘将在各种复杂因素的交错作用下反复震荡，运行轨迹以上下100点左右的箱体为主，箱体中轴为上证指数1250点。 （六） 我们今后的操作策略 本基金经理人相信，2005年一季度的操作将更加复杂、困难。指望国家一次性彻底解决流通股东的"补偿"问题显然不现实，通过公司的发展和增长来化解流通股的估值压力问题才是立于不败之策。2005年，在部分周期性行业和企业出现向下拐点的情况下，选择公司治理结构良好，且具有可持续性发展能力的股票显得尤为重要。 本基金继续看好上游瓶颈类行业中的优秀公司和下游消费类公司。所以，本基金05年一季度将继续逢高卖出即将见顶的周期类股票和04年涨幅较大的股票，逢低买入未来两、三年业绩继续增长的成长型公司股票，尤其强调公司在本行业中的龙头或垄断地位及定价能力。 总体的操作策略以防御为主，注重波段操作的机会。在个股选择上以买入波动小、未来成长性好的非周期行业的股票为主。 本基金认为在2005第一季度值得投资和关注的公司是： 1、 由于市场普遍存在的人民币升值预期。看好航空、地产、消费行业中的优秀上市公司，如：南方航空、上海航空、万科A、金融街、伊利股份、双汇发展、大商股份。 2、由于行业可持续增长预期。看好振华港机、国电南瑞、烟台万华等。 五、投资组合报告 1、 2004年12月31日基金资产组合情况 金额（人民币元） 占总资产比例 股票市值 1,832,607,127.30 62.74% 债券市值 674,339,291.03 23.08% 银行存款、清算备付金和保证金 395,344,456.79 13.53% 其他资产 18,909,292.12 0.65% 资产合计 2,921,200,167.24 100.00% 2、 2004年12月31日按行业分类的股票投资组合 序号 分类 市值（人民币元） 占净值比例 1 农、林、牧、渔业 0.00 0.00% 2 采掘业 317,023,908.02 10.88% 3 制造业 988,457,351.33 33.92% 其中：食品、饮料 44,716,534.69 1.53% 纺织、服装、皮毛 20,260,538.64 0.70% 木材、家具 0.00 0.00% 造纸、印刷 0.00 0.00% 石油、化学、塑胶、塑料 372,437,224.91 12.78% 电子 2,834,592.64 0.10% 金属、非金属 246,907,092.64 8.47% 机械、设备、仪表 194,961,191.54 6.69% 医药、生物制品 106,340,176.27 3.65% 其他制造业 0.00 0.00% 4 电力、煤气及水的生产和供应业 145,701,778.93 5.00% 5 建筑业 0.00 0.00% 6 交通运输、仓储业 116,984,075.50 4.01% 7 信息技术业 48,216,251.85 1.66% 8 批发和零售贸易 34,205,022.66 1.17% 9 金融、保险业 22,786,983.00 0.78% 10 房地产业 158,670,805.10 5.45% 11 社会服务业 560,950.91 0.02% 12 传播与文化产业 0.00 0.00% 13 综合类 0.00 0.00% 合计 1,832,607,127.30 62.89% 3、 2004年12月31日按市值占基金资产净值比例大小排序股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（人民币元） 市值占净值比例 1 600188 兖州煤业 10,987,203 136,680,805.32 4.69% 2 000002 万科Ａ 24,070,686 126,611,808.36 4.35% 3 600900 长江电力 12,127,296 106,598,931.84 3.66% 4 000866 扬子石化 9,831,576 106,475,968.08 3.65% 5 600002 齐鲁石化 14,274,783 100,922,715.81 3.46% 6 000039 中集集团 3,664,914 81,764,231.34 2.81% 7 600688 上海石化 16,055,104 80,596,622.08 2.77% 8 600028 中国石化 18,412,706 80,279,398.16 2.76% 9 600585 海螺水泥 9,135,844 74,731,203.92 2.56% 10 600320 振华港机 7,842,242 71,991,781.56 2.47% 11 000983 西山煤电 4,200,706 62,464,498.22 2.14% 12 600406 国电南瑞 3,600,915 48,216,251.85 1.65% 13 600309 烟台万华 3,716,236 47,530,658.44 1.63% 14 600591 上海航空 6,255,036 42,096,392.28 1.44% 15 600089 特变电工 3,369,061 40,934,091.15 1.40% 16 600717 天津港 6,015,151 40,301,511.70 1.38% 17 000617 石油济柴 2,981,544 36,881,699.28 1.27% 18 000037 深南电Ａ 3,094,151 36,727,572.37 1.26% 19 600276 恒瑞医药 2,847,656 35,510,270.32 1.22% 20 600009 上海机场 2,272,416 34,586,171.52 1.19% 21 600694 大商股份 3,217,782 34,205,022.66 1.17% 22 600352 浙江龙盛 4,431,485 33,413,396.90 1.15% 23 000402 金融街 3,186,779 32,058,996.74 1.10% 24 600521 华海药业 1,620,229 30,768,148.71 1.06% 25 000400 许继电气 3,460,306 29,931,646.90 1.03% 26 000970 中科三环 4,695,720 29,536,078.80 1.01% 27 600660 福耀玻璃 4,258,478 28,616,972.16 0.98% 28 000869 张裕Ａ 2,021,986 25,861,200.94 0.89% 29 600123 兰花科创 2,160,395 23,764,345.00 0.81% 30 600036 招商银行 2,728,980 22,786,983.00 0.78% 31 600488 天药股份 2,977,554 20,842,878.00 0.71% 32 600586 金晶科技 1,857,616 20,433,776.00 0.70% 33 600400 红豆股份 2,861,658 20,260,538.64 0.70% 34 600085 同仁堂 657,046 13,857,100.14 0.48% 35 600808 马钢股份 2,922,127 11,571,622.92 0.40% 36 600582 天地科技 1,054,100 10,035,032.00 0.34% 37 600547 山东黄金 725,081 8,976,502.78 0.31% 38 000895 双汇发展 500,000 6,210,000.00 0.21% 39 600422 昆明制药 435,917 5,361,779.10 0.18% 40 600887 伊利股份 565,475 5,179,751.00 0.18% 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（人民币元） 市值占净值比例 41 600348 国阳新能 358,022 4,858,358.54 0.17% 42 600962 国投中鲁 752,385 3,814,591.95 0.13% 43 000858 五粮液 544,924 3,650,990.80 0.13% 44 000155 川化股份 794,969 3,497,863.60 0.12% 45 600237 铜峰电子 390,916 2,990,507.40 0.10% 46 000068 赛格三星 334,268 2,834,592.64 0.10% 47 600795 国电电力 381,264 2,375,274.72 0.08% 48 600104 上海汽车 462,407 2,196,433.25 0.08% 49 600236 桂冠电力 56,719 560,950.91 0.02% 50 000012 南玻Ａ 28,938 253,207.50 0.01% 4、 2004年12月31日按券种分类的债券投资组合 债券市值（人民币元） 市值占净值比例 国家债券投资 314,634,564.00 10.80% 央行票据投资 0.00 0.00% 企业债券投资 0.00 0.00% 金融债券投资 341,796,119.03 11.73% 可转换债投资 17,908,608.00 0.61% 债券投资合计 674,339,291.03 23.14% 5、 2004年12月31日按市值占基金资产净值比例大小排序的债券明细 序号 债券名称 债券市值（人民币元） 市值占净值比例 1 04国债(1) 239,418,564.00 8.22% 2 04国开(10) 155,068,500.00 5.32% 3 04国开(09) 129,820,000.00 4.46% 4 04国债(05) 75,216,000.00 2.58% 5 02国开(09) 27,811,290.18 0.95% 6、 投资组合报告附注 （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查记录。 （2）基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 （3）其他资产 金额（人民币元） 深圳交易保证金 1,000,000.00 证券清算款 3,943,245.00 应收利息 13,473,112.12 应收申购款 492,935.00 合计 18,909,292.12 （4）持有的处于转股期的可转换债券明细：本基金期末持有可转换债券未处于可转股期。 六、基金份额变动 2004年9月30日基金总份额：3,269,241,568.64份 本期申购总份额：60,337,581.26份 本期赎回总份额：303,551,087.67份 2004年12月31日基金总份额：3,026,028,062.23份 七、备查文件目录 1、关于中国证券监督管理委员会同意设立长盛动态精选证券投资基金的批复 2、长盛动态精选证券投资基金合同 3、长盛动态精选证券投资基金托管协议 4、报告期内披露的各项公告原件 5、长盛基金管理有限公司营业执照和公司章程 6、以上相关备查文件，置备于基金管理人的办公场所，在办公时间内可查阅。本季度报告分别置备于基金管理人和基金托管人的住所，以及基金上市交易的证券交易所，供公众查阅、复制。并将季度报告至少登载在一种由中国证监会指定的全国性报刊及本基金管理人的互联网网站上。 长盛基金管理有限公司 二零零五年一月二十二日 |
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