| 华宝收益(162408)2008年第一季度报告 |
| 基金简称：华宝收益 基金代码：240008 |
| 华宝兴业收益增长混合型证券投资基金 2008年第一季度报告 基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 一、重要提示 华宝兴业基金管理有限公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2008 年 4 月 21 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏。 华宝兴业基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不 保证基金一定盈利。 本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告期起始日期为 2008 年1 月1 日，截止日期为 2008 年3月 31 日。 本报告中有关财务资料未经审计。 二、基金产品概况 1、基金运作方式 华宝兴业收益增长混合型证券投资基金为契约型开放式基金。存续期间为永久存续。 2、基金管理人、托管人及基金合同生效日期 华宝兴业收益增长混合型证券投资基金管理人为华宝兴业基金管理有限公司，托管人为中 国建设银行股份有限公司，2006年6月9日募集结束并于2006年6月15日基金合同生效。 3、基金简称、交易代码、本报告期末基金份额总额列表如下： 基金简称 交易代码 期末基金份额总额（份） 收益增长 240008 2,558,482,546.49 4、基金投资目标、投资策略、业绩比较基准及风险收益特征 投资目标：投资稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司，以分享该类上市公司的长 期稳定的股息收入及资本增值。 投资策略：本基金采取积极的资产配置策略，通过公司自行开发的数量化辅助模型，结合 宏观策略研究，对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪，决定大类资产配置比例。在正常的 市场情况下，本基金的投资比例范围为：股票占基金资产净值的 30%－95%，权证占0％－3％， 债券占 0%－70%，现金或者到期日在一年内的政府债券比例在 5%以上。其中投资于稳定分红股 第 1 页 共 8 页 ----------------------- Page 2----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 票的比例不低于股票资产的 80%。稳定分红指过去三年内至少两次实施现金红利分配。 （1）股票投资策略 1）定量分析与定性分析相结合的策略 a.定量选股标准 根据华宝兴业股票估值系统，综合考虑稳定分红和有分红潜力的价值被低估上市公司的价 值指标、成长指标和盈利指标，重点投资综合排名靠前的股票。 b.定性选股标准 针对稳定分红类上市公司，本基金重点关注有核心竞争力、有良好发展前景、管理层注重 投资者的现金回报、具有长期战略规划、不盲目投资的上市公司。 针对有分红潜力的价值被低估上市公司，重点关注处于行业周期底部区域而被低估的上市 公司；重置成本已经提高，账面资产未反映而被低估的上市公司；被市场忽略而被低估的上市 公司；具有较大并购价值的被低估的上市公司；相对成熟市场被低估的上市公司；市场前景被 低估的上市公司。 2 ）行业配置策略 通过定量分析与定性分析相结合策略形成的组合的行业比例为本基金的基本行业配置比 例，通过对宏观经济、政策尤其是产业政策的深入分析，加大对政策扶持、发展前景良好的行 业的配置比例。 3）定期调整策略 根据上市公司过去三年的分红情况和研究员的分析定期调整基准池；根据定量分析和定性 分析相结合的策略、行业配置策略，结合公司三级股票库定期调整投资组合。 (2) 债券投资策略 本基金将通过大资产配置、分类资产配置和个券选择三个层次自上而下进行债券投资管理， 以实现稳定收益和充分流动性的投资目标。 大资产配置主要是通过对宏观经济趋势、金融货币政策和利率趋势的判断对货币资产和债 券类资产进行选择配置，同时也在银行间市场、交易所债券市场进行选择配置。 分类资产配置主要通过分析债券市场变化、投资人行为、品种间相对价值变化、债券供求 关系变化和信用分析进行分类品种配置。可选择配置的品种范围有国债、金融债、企业债、央 票、短期融资券。 品种选择上，主要通过利率趋势分析、投资人偏好分析、对收益率曲线形态变化的预期、 信用评估、市场收益率定价、流动性分析，筛选出流动性良好，成交活跃、符合目标久期、到 期收益率有优势且信用风险较低的券种。 主要采用的投资策略包括： 1）久期灵活管理：在对宏观经济趋势、金融货币政策和利率趋势的判断基础上，确定债券 组合久期目标范围，在可接受范围内可以按照市场实际变化灵活管理久期长短，以获取市场超 额收益。 2） 曲线合理定价：按照市场各品种实际成交情况，得出合理收益率曲线，使用该曲线对备 选品种进行合理定价，确定其公允价格，在此基础上筛选出价格低于其合理价值的品种。 3） 曲线下滑策略：对收益率曲线形态进行分析，并预测其未来形态变化，选择收益率曲线 段上斜率最高区间进行下滑操作，买入曲线上端品种，等待其剩余年期缩短而自然形成收益率 下滑，从而得到超额下滑利润。 第 2 页 共 8 页 ----------------------- Page 3----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 (3) 其他品种投资策略 本基金将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况，将部分资产投资于中国证监会批准 的允许基金投资的其他金融工具，包括但不限于可转换债券、央行票据，捕捉市场机会，提高 基金资产的使用效率。央行票据的投资策略见债券投资策略，可转换债券采用自上而下的两层 次配置策略，在对宏观经济、行业分析的基础上，选择有成长性、前景看好的行业进行配置。 最后落实到个股分析、转债具体条款分析、股性、债性分析上。利用转债的债性规避股市系统 性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益，并利用其股性在股市上涨中分享到行业 和公司成长带来的收益。 另外，本基金具备投资权证的条件。本基金在权证投资中将对权证标的证券的基本面进行 研究，结合期权定价模型和我国证券市场的交易制度估计权证价值，主要考虑运用的策略包括： 杠杆策略、价值挖掘策略、获利保护策略、价差策略、双向权证策略、卖空有保护的认购权证 策略、买入保护性的认沽权证策略等。 业绩比较基准： 65%上证红利指数收益率+35%上证国债指数收益率。 风险收益特征：本基金是混合型基金，风险高于债券基金，低于股票型基金，属于证券投 资基金中的中等风险品种。 三、基金主要财务指标和基金净值表现 本基金自 2008 年1 月1 日至 2008 年3月 31 日主要财务数据和基金净值表现如下。 1、主要会计数据和财务指标 单位：人民币元 1 本期利润 -1,856,558,038.06 2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 40,666,317.98 3 加权平均基金份额本期利润 -0.7386 4 期末基金资产净值 8,245,805,122.02 5 期末基金份额净值 3.2229 2、净值增长率与同期比较基准收益率比较 净值增 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 长率 率标准差 准收益率 收益率标准差 ①－③ ②－④ ① ② ③ ④ 过去 3 个月 -17.61% 2.35% -21.27% 2.05% 3.66% 0.30% 3、基金累计净值增长率与比较基准收益率走势对比 第 3 页 共 8 页 ----------------------- Page 4----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 按照基金合同的约定，自基金成立日期的 6 个月内达到规定的资产组合，截至 2006 年 12 月 15 日，本基金已达到合同规定的资产配置比例。 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金的申购赎回费、基 金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 四、基金管理人报告 １、 基金经理简介 冯刚先生，北京大学光华管理学院管理学硕士，证券从业经历近 8 年，曾在联合证券有限 公司、华安基金管理公司、长城证券从事投资、研究、投资银行等工作。2004 年3 月加入华宝 兴业基金管理有限公司，任高级研究员、多策略增长基金基金经理助理，2006 年6 月起任本基 金基金经理。 ２、 基金遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基 金法》及其各项实施细则、《华宝兴业收益增长混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律 法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在 控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行 为。 ３、 投资策略和业绩表现回顾 截至 2008 年3 月底，本基金单位净值为 3.2229 元，1 季度收益率-17.61%，超越基准。08 年一季度指数不断下行成为市场的主旋律，上证指数较年初下跌超过 30%。在年报中提到的 4 点因素仍然存在，这些不确定性让我们必须谨慎：宏观经济放缓、通货膨胀问题，美国次债危 机对世界经济的影响，宏观调控的力度较大，大小非和融资的问题。但是，股价和估值已经大 幅回落。 因此，在不确定性背景下，等待对普通投资人可能是比较好的策略，因为谁也不能确定几 个月之后的宏观政策。但是，我们还有一种策略，就是对个股进行价值投资。只要未来宏观政 策适当，不要让经济出现波动过大的情形，那么目前的估值水平是可以让长线投资者开始做一 些价值投资了，只要我们把收益率预期放低一点还是可以取得收益的。 展望二季度，策略很简单，保持一份谨慎的态度坚持价值投资理念，积极配置 1 季报甚至 第 4 页 共 8 页 ----------------------- Page 5----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 2 季报高于预期的公司和板块，比如银行、券商、钢铁、煤炭、商业、化工、交运、家电、建 材中的部分品种。 ４、 公平交易情况报告 投资决策的内部控制：公司已经建立统一、规范的投资研究管理流程和体系。并通过投研 管理系统对投资研究报告和股票投资库等投资决策信息进行管理，保障投资决策信息的规范和 共享。适用于全公司的股票投资库通过该系统管理，每只股票的入库必须进行严格审批并有研 究报告支持。只有库内的股票才能在交易系统中进行投资，实时禁止对库外股票的投资。公司 已有健全的授权制度，明确了投资决策委员会、投资总监、投资组合经理的职责和权限范围。 这些权限范围在交易系统中实时监控，严格做到了对超过投资权限操作的审批流程。 交易执行的内部控制：公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，统一由后台中央交易 部进行交易分配和执行。对于一级市场申购，各基金自行决定申购数量，然后合并需求、共同 发出申购指令。对于二级市场交易，公司执行交易系统中的公平交易程序以确保交易分配的公 平，保障日常交易分配上没有人为的偏向。投资交易由内控部独立进行第三方监管，保证各项 制度的严格执行。 行为监控和分析评估：在实时交易系统中禁止不同基金或同一基金在同一交易日内对股票 进行反向交易；不同基金或同一基金在同一交易日内对除股票以外的同一券种进行反向交易的， 基金经理需要得到严格审批。公司内部的风控系统会对短期交易进行测算和警示。公司对旗下 基金严格按照基金合同和持有人利益最大化的标准定期进行规范、定量的业绩评估和分析；目 前我公司的基金都是公募基金，公司对各基金的业绩评估一视同仁。 五、投资组合报告 1. 报告期末基金资产组合 截至2008年3月31日，本基金资产组合列表及图示如下： 类别 合计（元） 占基金总资产比例 股票投资 6,762,851,382.07 81.25% 债券投资 456,852,619.40 5.49% 权证投资 0.00 0.00% 银行存款及清算备付金 1,017,931,491.84 12.23% 其它资产 85,958,116.33 1.03% 合计 8,323,593,609.64 100.00% 第 5 页 共 8 页 ----------------------- Page 6----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 12.23% 1.03% 0.00% 5.49% 81.25% 股票投资 债券投资 权证投资 银行存款及清算备付金 其它资产 2. 报告期末按行业分类的股票投资组合 序号 行业分类 市值（元） 占净值比例 1 农、林、牧、渔业 20,964,501.71 0.25% 2 采掘业 363,471,197.96 4.41% 3 制造业 2,390,668,891.97 29.00% 其中：食品、饮料 153,179,980.02 1.86% 纺织、服装、皮毛 4,890,826.25 0.06% 木材、家具 0.00 0.00% 造纸、印刷 168,921,375.44 2.05% 石油、化学、塑胶、塑料 454,862,457.26 5.52% 电子 76,486,775.81 0.93% 金属、非金属 739,136,546.79 8.96% 机械、设备、仪表 776,981,536.40 9.42% 医药、生物制品 16,209,394.00 0.20% 其他制造业 0.00 0.00% 4 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00% 5 建筑业 67,236,015.00 0.82% 6 交通运输、仓储业 625,146,797.32 7.58% 7 信息技术业 53,140,710.74 0.64% 8 批发和零售贸易 779,091,739.63 9.45% 9 金融、保险业 1,671,406,918.64 20.27% 10 房地产业 676,990,434.10 8.21% 11 社会服务业 98,928,735.00 1.20% 12 传播与文化产业 15,805,440.00 0.19% 13 综合类 0.00 0.00% 合计 6,762,851,382.07 82.02% 3. 报告期末基金投资前 10 名股票明细 序号 代码 名称 股票数量（股） 期末市值（元） 市值占基金净值比例 第 6 页 共 8 页 ----------------------- Page 7----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 1 600428 中远航运 13,505,231 444,727,256.83 5.3934% 2 600036 招商银行 10,788,695 347,072,318.15 4.2091% 3 601166 兴业银行 8,280,000 304,869,600.00 3.6973% 4 000002 万 科Ａ 11,688,896 299,235,737.60 3.6289% 5 002024 苏宁电器 5,288,280 291,860,173.20 3.5395% 6 600030 中信证券 5,100,000 267,750,000.00 3.2471% 7 600016 民生银行 22,088,569 236,568,573.99 2.8690% 8 600000 浦发银行 5,580,868 197,562,727.20 2.3959% 9 000001 深发展Ａ 6,988,917 197,087,459.40 2.3902% 10 600875 东方电气 3,558,800 178,438,232.00 2.1640% 4. 报告期末按券种分类的债券投资组合 序号 债券种类 市值（元） 占净值比例 1 国家债券 438,590,000.00 5.3189% 2 金融债券 0.00 0.0000% 3 企业债券 18,262,619.40 0.2215% 4 可转换债券 0.00 0.0000% 合计 456,852,619.40 5.5404% 5. 报告期末基金债券投资前 5 名明细 序号 债券名称 市值（元） 占净值比例 1 08 央行票据06 99,180,000.00 1.2028% 2 08 央行票据30 99,170,000.00 1.2027% 3 08 央行票据34 96,090,000.00 1.1653% 4 08 央行票据31 96,090,000.00 1.1653% 5 08 央行票据13 48,060,000.00 0.5828% 6. 基金资产支持证券投资前 10 名明细 本报告期内本基金未发生资产支持证券投资，特此报告。 7. 投资组合报告附注 （1）基金管理人没有发现本基金投资的前 10 名证券的发行主体在报告期内被监管部门立 案调查，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚，无证券投资决策程序需特别说明。 （2）本基金股票投资的主要对象是稳定分红的股票，基金管理人建立有基金股票备选库。 本报告期内本基金的前 10 名股票投资没有超出基金合同规定的股票备选库。 （3）本基金投资组合中其他资产包括：存出保证金 5,844,433.85 元、应收利息 1,789,687.03 元、应收证券清算款 13,837,112.35元、应收申购款 64,486,883.10 元。 （4）本基金在本报告期内未持有在转股期内的可转换债券。 （5）本基金在本报告期内获得的权证明细如下： a.股权分置改革被动持有：无。 b.主动投资： 第 7 页 共 8 页 ----------------------- Page 8----------------------- 收益增长基金2008 年第一季度报告 权证代码 权证名称 数量（份） 成本（元） 580018 中远 CWB1 735,147.00 4,726,955.27 580019 石化 CWB1 1,327,847.00 3,075,426.44 580020 上港 CWB1 1,106,343.00 1,647,123.46 总计 3,169,337.00 9,449,505.17 本报告期末本基金的权证投资市值为 0.00 元。 （6）基金管理人于2008年3月3日通过代销机构申购本基金652,500元，申购费率为1.2%。 基金管理人按照有关规定于 2008 年2 月28 日进行了公开披露。 六、基金份额变动情况 本基金在报告期内基金份额的变动情况列表如下： 单位：份 期间总申购份额 期间总赎回份额 基金名称 期初基金份额总额 期末基金份额总额 (包括转入份额) (包括转出份额) 华宝兴业收益增长 2,194,399,910.14 2,558,482,546.49 885,354,426.22 521,271,789.87 七、备查文件目录 以下文件存于基金管理人及基金托管人办公场所备投资者查阅。 1、证监会批准设立基金的文件 2、管理人业务批准文件、营业执照、公司章程 3、华宝兴业收益增长混合型证券投资基金基金合同 4、华宝兴业收益增长混合型证券投资基金招募说明书 5、华宝兴业收益增长混合型证券投资基金托管协议 6、报告期内在指定报刊上披露的各种公告 投资者可以通过基金管理人网站，查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的 各种定期和临时公告。 华宝兴业基金管理有限公司 2008年4月22日 |
意见与建议