| 宝康债券(162403)2007年半年度报告 |
| 基金简称：宝康债券 基金代码：240003 |
| 华宝兴业宝康系列证券投资基金 2007 年半年度报告 基金管理人：华宝兴业基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2007 年 8 月 28 日 ----------------------- Page 2----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本半年度报告已经三分之 二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2007 年8 月24日复 核了本报告中的财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容 不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告期起始日期为 2007 年1 月1 日，截止日期为 2007 年6月 30 日。 本报告中有关财务资料未经审计。 第 2 页 共 57 页 ----------------------- Page 3----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 目 录 第一章 基金简介............................................................4 1. 基金运作方式......................................................... 4 2. 基金管理人、托管人及基金合同生效日期................................. 4 3. 基金名称、简称、交易代码及基金份额................................... 4 4. 基金投资目标、投资策略、业绩比较基准................................. 4 5. 基金管理人有关情况................................................... 6 6. 基金托管人有关情况................................................... 7 7. 基金信息披露媒体及其他............................................... 7 8. 基金注册登记机构..................................................... 7 第二章 基金主要财务指标和基金净值表现 ...................................... 7 1. 宝康消费品证券投资基金财务指标和净值表现............................. 7 2. 宝康灵活配置证券投资基金财务指标和净值表现........................... 8 3. 宝康债券投资基金财务指标和净值表现................................... 9 第三章 基金管理人报告..................................................... 10 1. 宝康消费品证券投资基金管理人报告.................................... 10 2. 宝康灵活配置证券投资基金管理人报告.................................. 11 3. 宝康债券投资基金管理人报告.......................................... 12 第四章 托管人报告......................................................... 14 第五章 财务会计报告....................................................... 14 1． 宝康消费品基金会计报表.............................................. 14 2． 宝康灵活配置基金会计报表............................................ 22 3． 宝康债券基金会计报表................................................ 28 第六章 投资组合报告....................................................... 35 1． 宝康消费品证券投资基金投资组合报告.................................. 35 2． 宝康灵活配置证券投资基金投资组合报告................................ 42 3． 宝康债券投资基金投资组合报告........................................ 48 第七章 基金份额持有人户数、持有人结构 ..................................... 53 第八章 基金份额变动情况................................................... 53 第九章 重大事件揭示....................................................... 53 第十章 备查文件目录....................................................... 57 第 3 页 共 57 页 ----------------------- Page 4----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 第一章 基金简介 1. 基金运作方式 华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金为契约型开放式基金。 该基金目前由风险收益特征不同、投资策略和目标不同的宝康消费品证券投资基金、宝 康灵活配置证券投资基金和宝康债券投资基金等三只基金构成，每只基金彼此独立，通过低 费率而且高效率的相互转换构成一个有机的基金体系。 该基金存续期限为永久存续。 2. 基金管理人、托管人及基金合同生效日期 华宝兴业宝康系列证券投资基金管理人为华宝兴业基金管理有限公司，托管人为中国建 设银行股份有限公司，2003 年7 月11 日募集结束并于 2003 年7 月15 日基金合同生效。 3. 基金名称、简称、交易代码及基金份额 本系列基金三只基金的名称、简称、交易代码、本报告期末（截止 2007 年6 月30日） 基金份额总额列表如下： 基金名称 简称 交易代码 期末基金份额总额（份） 宝康消费品证券投资基金 宝康消费品 240001 3,785,531,721.64 宝康灵活配置证券投资基金 宝康灵活配置 240002 2,947,465,042.76 宝康债券投资基金 宝康债券 240003 3,759,741,634.54 4. 基金投资目标、投资策略、业绩比较基准 （1） 宝康消费品证券投资基金投资目标、投资策略、业绩比较基准 投资目标：分享我国全面建设小康社会过程中消费品各相关行业的稳步成长；为基金持 有人谋求长期稳定回报。 投资策略：本基金看好消费品的发展前景，长期持有消费品组合，并注重资产在其各相 关行业的配置，适当进行时机选择。 在正常的市场情况下，本基金的股票投资比例范围为基金资产净值的 50%－75%；债券 为 20%－45%，现金比例在 5%以上。在极端情况下，比如市场投机气氛浓烈、系统性风险急 剧增加时，投资比例可作一定调整，但在合理时间内，投资比例将恢复正常水平。 1) 股票投资策略：注重资产在消费品各相关行业的资产配置，以长期持有为主，适当 进行时机选择，优化组合。 注重资产在消费品各相关行业的配置 主要采用自上而下的方法：本基金的研究人员对国际国内经济形势、各行业的景气程度 作出判断，挑选出处于成长阶段的消费品子行业作为投资重点。 消费品具有良好的增长前景，对于精选出来的个股，我们将坚持长期持有的策略 精选个股主要采用股票选择流程与自下而上的方法：根据消费品股票综合评级系统对备 第 4 页 共 57 页 ----------------------- Page 5----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 选库股票进行评级排序。研究员研究公司的公开信息，从中寻找行业内业绩较好、有发展前 景、价值被低估的公司，投资管理人员也根据股票市场表现提出建议，在此基础上，研究员 对其中最有价值的一些公司进行实地调研，了解其治理机制、管理层和产品等方面的情况。 对于这些精选出来的个股，我们将结合市场情况，采用长期持有的策略。 同时，我国证券市场具有新兴加转轨的特点，大幅波动的可能性依然存在，所以我们将 依据市场判断和政策分析，适当采用时机选择策略，以优化组合表现。 2）债券投资策略主要采用消极防御策略和积极主动投资策略相结合的投资策略。 部分债券采用消极防御策略；部分债券投资采取积极主动投资策略，通过预测利率变动 和行业利差变化并调整相应投资组合获取潜在高额收益。 本基金采用的分析方法为历史数据分析法和情景分析法；研究和调研的重点放在宏观经 济形势和财政、货币政策，预测利率变动趋势以及发债公司的信用评估等方面。 本基金采取自上而下的投资决策与自下而上的个券选择相结合的投资管理程序，包括三 个层次：对市场利率分析、预测；债券资产配置及相应的技术手段；个券选择。 业绩比较基准：上证 180 指数和深证 100 指数的复合指数×80%+中信全债指数×20%。 复合指数＝（上证 180 流通市值／成分指数总流通市值）× 上证 180 指数＋（深圳 100 流通市值／成分指数总流通市值）×深证 100指数 成分指数总流通市值＝上证 180 流通市值＋深圳 100 流通市值 （2） 宝康灵活配置证券投资基金投资目标、投资策略、业绩比较基准 投资目标：规避系统风险，降低投资组合波动性，提高投资组合的长期报酬。 投资策略：采用资产灵活配置策略，以债券投资为基础，并把握股市重大投资机会，获 取超额回报，同时执行严格的投资制度和风险控制制度。 本基金通过量化辅助工具及研究支持，结合自身的市场研判，对相关资产类别的预期收 益进行动态监控，在一定阶段可显著改变资产配置比例。同时通过仓位与时间的二维管理， 控制风险，增强盈利。 债券投资采取稳健的投资策略，所构建的投资组合将跟踪市场久期，并根据市场利率预 期变动主动调整，使组合久期适度偏离。股票投资方面，以指数化投资分散非系统风险，增 强流动性，并通过三层复合保障措施严格控制其投资风险：只有当股票投资时机预警系统发 出买卖股票提示时，才开始考虑或进行股票市场指数化投资；同时通过仓位与时间的二维管 理，控制持有高风险资产的时间；并以风险预算管理为"安全气囊"确保基金本金安全，追 求卓越回报。 基金组合投资的基本范围为：债券 20%-90%；股票 5%-75%；现金 5%以上。 业绩比较基准：65%中信全债指数+35%上证 180 指数和深圳 100 指数的复合指数。 复合指数＝（上证 180 流通市值／成分指数总流通市值）× 上证 180 指数＋（深圳 100 流通市值／成分指数总流通市值）×深证 100指数 成分指数总流通市值＝上证 180 流通市值＋深圳 100 流通市值 第 5 页 共 57 页 ----------------------- Page 6----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 （3） 宝康债券投资基金投资目标、投资策略、业绩比较基准 投资目标：在保持投资组合低风险和充分流动性的前提下，确保基金资产安全及追求资 产长期稳定增值。 投资策略：本基金将采用类属配置、久期偏离、收益率曲线配置和特定券种选择等积极 投资策略，并把握市场创新机会。 1）类属配置包括现金、各市场债券及各债券种类间的配置 主要根据各类属相对投资价值确定，增持相对低估、预期价格上升的类属，减持相对高 估、预期价格下跌的类属，从而取得较高的回报。 2）久期偏离 久期是衡量利率敏感性的一个指标，如果预期利率下降，则应增加组合久期，如预期利 率上升，则应减小组合久期，以规避债券价格下跌的风险。该策略的关键是对未来利率走向 的预测。 3）收益率曲线配置 收益率曲线展示了收益与期限的关系，收益率曲线的形状随时间而变化。收益率曲线配 置策略是以对债券收益率曲线形状变动的预期为依据建立组合头寸，可以采用集中策略、两 端策略和梯形策略等，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对 价格变化中获利。 4）特定券种选择 针对特定的企业债（含可转债）采用逐个分析的方法，具体分析指标包括：经营分析、 信用分析、收益率分析、税赋分析等，挖掘特定券种的投资价值。 5）把握市场创新机会 近期债券市场转型的具体内容包括：利率市场化；交易主体结构逐步改善；交易品种创 新，如贴现债券、本息分离债等相继面市，为未来推出利率互换（Swaps）等衍生工具创造 条件；债券发行方式与交易方式的创新，美国式利率招标以及银行间债券市场悄然开展的远 期利率交易，使将来推出利率期货交易成为可能。 业绩比较基准：中信全债指数。 5. 基金管理人有关情况 名称：华宝兴业基金管理有限公司 注册地址：上海市世纪大道 88 号金茂大厦 48 层 办公地址：上海市世纪大道 88 号金茂大厦 48 层 邮政编码：200121 法定代表人：郑安国 信息披露负责人： 刘月华 联系电话：021-50499588 传真：021-50499688 电子信箱： xxpl@fsfund.com 第 6 页 共 57 页 ----------------------- Page 7----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 6. 基金托管人有关情况 名称：中国建设银行股份有限公司（简称"中国建设银行"） 注册地址：北京市西城区金融大街 25 号 办公地址：北京市西城区闹市口大街一号院一号楼 邮政编码：100032 法定代表人：郭树清 信息披露负责人：尹东 联系电话：010-67595104 传真：010-66275853 电子信箱：yindong.zh@ccb.cn 7. 基金信息披露媒体及其他 本基金选定的信息披露报纸包括：中国证券报、上海证券报、证券时报 本基金登载半年报正文的互联网网址：www.fsfund.com 本基金半年报置备地点包括基金管理人办公场所和基金托管人办公场所。 8. 基金注册登记机构 本基金的注册登记机构为基金管理人，办公地址等有关情况与基金管理人一致。 第二章 基金主要财务指标和基金净值表现 本基金自 2007 年1 月1 日至 2007 年6月 30 日主要财务数据和基金净值表现如下。 1. 宝康消费品证券投资基金财务指标和净值表现 （1） 主要会计数据和财务指标 项 目 2007 年 6 月 30 日 基金本期净收益 1,353,456,309.33 元 基金份额本期净收益 0.4946 元 期末可供分配基金收益 2,616,928,386.31 元 期末可供分配基金份额收益 0.6913 元 期末基金资产净值 4,798,963,204.37 元 期末基金份额净值 1.2677 元 基金加权平均净值收益率 37.43% 本期基金份额净值增长率 44.90% 基金份额累计净值增长率 266.85% （2） 净值增长率与同期比较基准收益率比较 净值 净值增长 业绩比较基准 业绩比较基准 阶段 ①-③ ②-④ 增长率 率标准差 收益率 收益率标准差 第 7 页 共 57 页 ----------------------- Page 8----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 ① ② ③ ④ 过去 1 个月 4.01% 2.13% -2.36% 2.42% 6.37% -0.29% 过去 3 个月 26.69% 1.68% 28.06% 2.01% -1.37% -0.33% 过去 6 个月 44.90% 1.67% 62.73% 2.01% -17.83% -0.34% 过去 1 年 101.34% 1.36% 123.33% 1.62% -21.99% -0.26% 过去 3 年 236.29% 1.07% 185.23% 1.30% 51.06% -0.23% 自基金合同 266.85% 0.99% 156.70% 1.22% 110.15% -0.23% 生效至今 （3） 基金累计净值增长率与比较基准收益率走势对比 2. 宝康灵活配置证券投资基金财务指标和净值表现 （1） 主要会计数据和财务指标 项 目 2007 年 6 月 30 日 基金本期净收益 1,878,342,129.17 元 基金份额本期净收益 0.5260 元 期末可供分配基金收益 1,163,385,473.28 元 期末可供分配基金份额收益 0.3947 元 期末基金资产净值 4,724,526,015.02 元 期末基金份额净值 1.6029 元 基金加权平均净值收益率 39.34% 本期基金份额净值增长率 64.14% 基金份额累计净值增长率 319.53% （2） 净值增长率与同期比较基准收益率比较 净值 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 增长率 率标准差 准收益率 收益率标准差 ①-③ ②-④ ① ② ③ ④ 第 8 页 共 57 页 ----------------------- Page 9----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 过去 1 个月 4.08% 2.07% -1.35% 1.06% 5.43% 1.01% 过去 3 个月 32.89% 1.80% 10.74% 0.88% 22.15% 0.92% 过去 6 个月 64.14% 1.61% 23.54% 0.88% 40.60% 0.73% 过去 1 年 143.75% 1.37% 43.31% 0.71% 100.44% 0.66% 过去 3 年 297.18% 1.10% 73.00% 0.57% 224.18% 0.53% 自基金合同 319.53% 1.00% 60.39% 0.54% 259.14% 0.46% 生效至今 （3） 基金累计净值增长率与比较基准收益率走势对比 3. 宝康债券投资基金财务指标和净值表现 （1） 主要会计数据和财务指标 项 目 2007 年 6 月 30 日 基金本期净收益 206,348,475.49 元 基金份额本期净收益 0.0796 元 期末可供分配基金收益 376,040,314.95 元 期末可供分配基金份额收益 0.1000 元 期末基金资产净值 4,534,401,894.46 元 期末基金份额净值 1.2060 元 基金加权平均净值收益率 6.83% 本期基金份额净值增长率 10.21% 基金份额累计净值增长率 42.06% （2） 净值增长率与同期比较基准收益率比较 净值 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 增长率 率标准差 准收益率 收益率标准差 ①-③ ②-④ ① ② ③ ④ 第 9 页 共 57 页 ----------------------- Page 10----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 过去 1 个月 0.77% 0.23% -0.83% 0.04% 1.60% 0.19% 过去 3 个月 4.71% 0.23% -1.65% 0.06% 6.36% 0.17% 过去 6 个月 10.21% 0.25% -1.37% 0.05% 11.58% 0.20% 过去 1 年 21.50% 0.21% 0.01% 0.05% 21.49% 0.16% 过去 3 年 32.17% 0.24% 14.09% 0.08% 18.08% 0.16% 自基金合同生 42.06% 0.25% 7.79% 0.10% 34.27% 0.15% 效至今 （3） 基金累计净值增长率与比较基准收益走势率对比 按照基金合同的约定，自基金成立日期的 6 个月内达到规定的资产组合，截至 2004 年 1 月15 日，本系列基金的各基金均达到契约规定的资产配置比例。 本章所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的 申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 第三章 基金管理人报告 基金管理人是 2003 年 3 月 7 日正式成立的合资基金管理公司，截至本报告期末（2007 年 6 月30 日），所管理的开放式证券投资基金包括本系列基金、多策略增长基金、现金宝货 币市场基金、动力组合基金、收益增长基金、先进成长基金和行业精选基金，所管理的开放 式证券投资基金资产净值合计 39,886,464,707.17 元。 1. 宝康消费品证券投资基金管理人报告 （1） 基金经理简介 栾杰先生，上海财经大学研究生毕业。曾任海南港澳资讯产业有限公司研究员，华宝信 托投资有限责任公司高级研究员，投资管理部副总经理。2003 年初加入华宝兴业基金管理 有限公司，任投资管理部总经理，同年 7 月起任宝康消费品基金基金经理，2006 年 6 月起 兼任华宝兴业收益增长混合型证券投资基金基金经理，2007 年 6 月起兼任华宝兴业行业精 第 10 页 共 57 页 ----------------------- Page 11----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 选股票型证券投资基金基金经理。 王孝德先生，经济学博士。曾任国泰君安证券研究所研究员，德邦证券有限责任公司证 券投资部副总经理，银河基金管理有限公司基金经理助理。2006 年 8 月加入华宝兴业基金 管理有限公司，2007年4 月起任宝康消费品基金基金经理。 （2） 基金遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》及其各项实施细则、《华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金基金合同》和其他相 关法律法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产，在控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有 人利益的行为。 由于股、债市的系统性风险和申购赎回引起的基金资产规模变化，宝康消费品证券投资 基金和宝康灵活配置证券投资基金在短期内出现过政府债券投资比例不足 20%，投资总比例 略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外部规定的情况；宝康债券投资基 金在短期内出现过投资总比例略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外 部规定的情况。发生此类情况后，各基金均在合理期限内得到了调整，没有给投资人带来额 外风险或损失。 （3） 基金经理报告 今年上半年的行情可以分为二个阶段，在 1-5 月份基本上处于单边上涨行情，进入 6 月份后，市场出现了幅度较大的震荡上涨行情。在前一个阶段，低价题材股被热烈追捧，基 金重仓股却处于一种被冷落状态；进入 6 月份以后，情况发生了根本性的转变，基金重仓股 股价在震荡中步步走高，题材股股价却节节走低。在行业方面，下游消费品公司由于估值已 经处于较高水平，年初以来一直表现欠佳，相反，上游行业在宏观经济快速增长带动下表现 出很大的盈利弹性，从而推动股价表现出色。从横向估值比较看，典型的消费品公司 50 倍 的市盈率相对于 12-15倍市盈率的上游公司，也是缺少吸引力的，特别是上游所谓的周期性 行业并没有表现出想象中的周期波动时，消费品估值上的劣势就更加明显。在投资主题上， 资产富裕性公司正愈来愈受到市场的热捧，从矿产到不动产，甚至是金融类资产，在本币升 值阶段这是很自然的现象。 一季度，本基金持有的消费品公司总体表现欠佳，进入二季度后，我们积极调整了持仓 结构，增持了矿产、房地产及寿险公司，取得了较好的效果。我们继续看好金融、地产、矿 产和部分高端消费品，特别是有产品价格有弹性的公司带来的价值提升机会。 2. 宝康灵活配置证券投资基金管理人报告 （1） 基金经理简介 魏东先生，毕业于复旦大学经济学院，获硕士学位。1997年至 2002 年，曾经在平安证 券公司、国信证券有限责任公司和深圳市深投科技创业投资有限公司从事证券研究工作和资 产管理等工作。2003 年初加入华宝兴业基金管理有限公司，曾任交易部总经理，2004 年 5 月起任宝康灵活配置基金基金经理，2006年 11 月起任华宝兴业先进成长股票型证券投资基 金基金经理。 第 11 页 共 57 页 ----------------------- Page 12----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 （2） 基金遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》及其各项实施细则、《华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金基金合同》和其他相 关法律法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产，在控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有 人利益的行为。 由于股、债市的系统性风险和申购赎回引起的基金资产规模变化，宝康消费品证券投资 基金和宝康灵活配置证券投资基金在短期内出现过政府债券投资比例不足 20%，投资总比例 略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外部规定的情况；宝康债券投资基 金在短期内出现过投资总比例略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外 部规定的情况。发生此类情况后，各基金均在合理期限内得到了调整，没有给投资人带来额 外风险或损失。 （3） 基金经理报告 二季度市场以 5 月 30 日为界，可以划分为两个阶段，第一阶段市场极度活跃，两市成 交也达到了一阶段性高峰；第二阶段市场在政策及其他因素影响下，逐步陷入调整，成交萎 缩。在两个阶段中，基于选时操作的考虑，灵活配置基金分别采取了较为不同的策略。 在第一阶段中，我们基于达到并保持了本基金所能达到的近 75%的最高仓位水平，同时 在个股组合上较为激进，但随着市场的热度上升，我们逐步趋于保守，尤其是在 5 月 30 日 之后我们将整体仓位大幅降低，在个股上集中于银行、保险、机械等蓝筹股中。 宏观上来看，我们从近阶段公布的一系列数据，如 M1/M2增长速度，新增贷款量、CPI、 投资增长速度尤其是房地产投资增长速度等综合来判断，经济过热倾向已经相当明显，我们 预期未来国家出台进一步的宏观调控政策难以避免。 我们目前所面临的主要矛盾在于：一方面国内充沛的流动性仍然没有改变，尤其表现在 新基金发行极其顺畅，老基金申购相当踊跃；另一方面，随着指数的不断推进，估值水平日 趋高位之后，市场逐步从价值发现走向整体估值水平提升的阶段，个股选择越来越困难。同 时，国际市场在美国次级债危机的影响下，风高浪急；加之下半年宏观经济政策调整的不确 定性，更加大了我们的投资难度。 ☆ 从部分个股的炒作看，市场博杀气氛日益深厚、资金推动行情特征明显。如部分新股完 全脱离理性估值空间，又如 A－H 股之间价差持续扩大，平均价差水平甚至创出新高。 所有以上这些宏观面和市场面的因素都决定了我们的投资思路可能会同上半年有较大 的不同，尤其是考虑到灵活配置基金以时机选择作为获取超额收益的重要手段之一，同时强 调基金的稳定性，我们更倾向于采取谨慎、保守的投资策略，控制仓位，并建立以绩优蓝筹 为主线的投资组合。 3. 宝康债券投资基金管理人报告 （1） 基金经理简介 王旭巍先生，毕业于中国人民大学，获经济学硕士学位。曾先后于华中工学院管理工程 系任教、国家物资部供应管理司任职，1993 年起在中国（深圳）物资工贸集团有限公司、 宏达期货经纪有限公司、中信证券股份有限公司从事交易、投资、资产管理业务。2003 年 第 12 页 共 57 页 ----------------------- Page 13----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 初加入华宝兴业基金管理有限公司，同年 7 月起任宝康债券基金基金经理，2005 年 3 月到 2007年 2 月期间兼任华宝兴业现金宝货币市场基金基金经理。 （2） 基金遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资 基金法》及其各项实施细则、《华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金基金合同》和其他相 关法律法规的规定、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金 资产，在控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋取最大利益，没有损害基金份额持有 人利益的行为。 由于股、债市的系统性风险和申购赎回引起的基金资产规模变化，宝康消费品证券投资 基金和宝康灵活配置证券投资基金在短期内出现过政府债券投资比例不足 20%，投资总比例 略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外部规定的情况；宝康债券投资基 金在短期内出现过投资总比例略低于 80%的情况以及部分资产配置略偏离于基金相关内外 部规定的情况。发生此类情况后，各基金均在合理期限内得到了调整，没有给投资人带来额 外风险或损失。 （3） 基金经理报告 2007 年上半年宏观经济增长偏快，企业盈利增加，投资增速维持高位，人民币兑美元 汇率稳步升值，外贸顺差大幅上升，市场流动性宽裕，物价上涨明显。为防止经济过热，一 季度央行采取紧缩性的货币政策，1 月 5 日、2月 16 日两次提高法定存款准备金率 0.5%，3 月 17 日又提高存、贷款基准利率 0.27%。二季度央行首次提出"适度从紧"的货币政策并 相应采取了包括加息、提高法定存款准备金率、扩大外汇浮动区间、发行定向央票等一系列 紧缩措施，还降低了存款利息税水平。国家抑制宏观经济由偏快转向过热、会收市场过多流 动性的政策意图十分明显。 当前物价攀升是影响债券市场的主要因素，CPI 一直在 3%的加息预期心理阀值以上运 行，并且有进一步走高迹象。我们判断物价上涨具有刚性基础，一方面当前物价上涨是前期 能源、原材料价格上涨对下游产品的传导；另一方面节能减排、控制环境污染力度加强增加 了企业成本支出；此外，受职工劳动保障措施加强和改善等因素影响，劳动力价格也呈刚性 上升趋势。因此，未来通胀和货币政策风险较大，市场处于升息周期中，债市不容乐观。同 时二季度股票市场震荡加剧。 上半年宝康债券基金采取防御性的债券投资策略，债券投资组合的剩余期限较短，重点 配置了央行票据等流动性优良的投资品种，逐步降低可转债、中签新股等风险资产的配置比 例，保持基金净值平稳增长。 展望 2007 年下半年，我们认为股票供给将增加，包括香港红筹股在内的优质公司也将 于下半年陆续回归内地 A 股市场，股票一级市场有比较多的机会；债券市场短期利率随新股 发行剧烈波动，收益率曲线在加息预期下将上移；特别国债的发行时机和方式仍具有不确定 性。另外，上半年出台的各项政策措施的效果会逐步在今年四季度显现出来，因此市场不容 乐观。本基金将积极参与新股申购套利，维持既定的投资策略，高度关注风险特别是流动性 风险，确保宝康债券基金保值和增值。 第 13 页 共 57 页 ----------------------- Page 14----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 第四章 托管人报告 中国建设银行股份有限公司根据《华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金基金合同》和 《华宝兴业宝康系列开放式证券投资基金托管协议》，托管华宝兴业宝康系列开放式证券投 资基金－宝康消费品证券投资基金、宝康灵活配置证券投资基金和宝康债券投资基金（以下 简称宝康系列基金）。 本报告期，中国建设银行股份有限公司在宝康系列基金的托管过程中，严格遵守了《证 券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定 如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的 行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金 管理人－华宝兴业基金管理有限公司在宝康系列基金投资运作方面进行了监督，对基金资产 净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现部 分监督指标不符合基金合同约定并及时通知了基金管理人。基金管理人在合理期限内进行了 调整，对基金份额持有人利益未造成损害。 由宝康系列基金管理人--华宝兴业基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的 本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、 准确和完整。 第五章 财务会计报告 1．宝康消费品基金会计报表 （1） 宝康消费品基金比较式资产负债表 金额单位：人民币元 资 产 截至 2007 年 6 月 30 日 截至 2006 年 12 月 31 日 银行存款 900,882,127.03 194,531,430.23 清算备付金 19,800,036.90 9,761,348.93 交易保证金 1,310,565.32 590,438.10 应收证券清算款 7,821,545.78 329,817.94 应收股利 0.00 0.00 应收利息 21,589,591.80 3,071,755.39 应收申购款 4,427,010.10 746,444.37 其他应收款 0.00 0.00 股票投资市值 3,434,689,239.69 1,515,502,855.88 其中：股票投资成本 2,613,265,618.02 790,584,788.88 债券投资市值 1,015,547,767.50 410,510,807.10 其中：债券投资成本 1,019,405,121.73 411,932,219.73 权证投资 44,800,000.00 333,915.00 其中：权证投资成本 34,972,570.07 302,804.99 买入返售证券 0.00 0.00 第 14 页 共 57 页 ----------------------- Page 15----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 待摊费用 36,967.48 89,907.30 其他资产 0.00 0.00 资产合计 5,450,904,851.60 2,135,468,720.24 负债与持有人权益 应付证券清算款 10,929,549.43 91,384,020.78 应付赎回款 29,800,650.31 1,674,002.05 应付赎回费 75,551.67 3,112.63 应付管理人报酬 6,133,623.15 2,822,781.85 应付托管费 1,022,270.49 470,463.65 应付佣金 7,613,570.09 2,248,345.27 应付利息 97,923.30 0.00 应付收益 0.00 0.00 未交税金 0.00 0.00 其他应付款 524,076.91 515,881.33 卖出回购证券款 595,700,000.00 0.00 短期借款 0.00 0.00 预提费用 44,431.88 89,600.00 其他负债 0.00 0.00 负债合计 651,941,647.23 99,208,207.56 实收基金 1,521,690,905.96 935,598,818.93 未实现利得 660,343,912.10 471,544,205.61 未分配收益 2,616,928,386.31 629,117,488.14 持有人权益合计 4,798,963,204.37 2,036,260,512.68 负债及持有人权益合计 5,450,904,851.60 2,135,468,720.24 期末基金份额净值 1.2677 2.1764 （2） 宝康消费品基金比较式经营业绩及收益分配表 金额单位：人民币元 2006 年 1 月 1 日至 项目 本期数 2006 年 6 月 30 日止期间 一、已实现基金收入 1,387,965,489.13 424,891,558.68 其中：股票差价收入 1,348,892,875.08 373,580,191.86 债券差价收入 -366,457.30 -4,844,637.27 权证差价收入 6,023,264.68 32,740,437.75 债券利息收入 10,692,248.73 5,636,363.63 存款利息收入 2,300,247.89 719,538.35 股利收入 13,874,221.81 14,549,536.10 买入返售证券收入 0.00 35,506.85 其他收入 6,549,088.24 2,474,621.41 减：基金费用 34,509,179.80 18,287,370.06 其中：基金管理人报酬 26,699,852.89 15,317,941.57 基金托管费 4,449,975.41 2,552,990.26 第 15 页 共 57 页 ----------------------- Page 16----------------------- 宝康系列基金2007 年半年度报告全文 卖出回购证券支出 3,220,332.34 294,006.95 利息支出 0.00 0.00 其他费用 139,019.16 122,431.28 其中：上市年费 0.00 0.00 信息披露费 52,939.82 51,289.97 审计费用 44,431.88 49,588.57 二、已实现基金收益 1,353,456,309.33 406,604,188.62 加：未实现利得 103,865,932.99 400,413,639.73 三、基金经营业绩 1,457,322,242.32 807,017,828.35 本期基金净收益 1,353,456,309.33 406,604,188.62 加：期初基金净收益 629,117,488.14 8,001,603.60 加：本期损益平准金 634,354,588.84 -26,129,322.89 可供分配基金净收益 2,616,928,386.31 388,476,469.33 减：本期已分配基金净收益 0.00 76,791,368.51 期末基金净收益 2,616,928,386.31 311,685,100.82 （3） 宝康消费品基金比较式净值变动表 金额单位：人民币元 2006 年 1 月 1 日至 项目 &n |