| 嘉实增长(160702)2004年年度报告 |
| 基金简称：嘉实增长 基金代码：070002 |
| 嘉实理财通系列证券投资基金二○○四年年度报告摘要 一、重要提示 基金管理人董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。 二、基金简介 (一) 基金概况 本系列基金由具有不同市场定位的三只基金构成，包括相互独立的嘉实增长证券投资基金、嘉实稳健证券投资基金和嘉实债券证券投资基金。每只基金均为契约型开放式，适用一个基金合同和招募说明书。 1. 嘉实增长证券投资基金 基金简称：嘉实增长 基金代码：070002（深交所净值揭示代码：160702） 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2003年7月9日 报告期末基金份额总额：1,088,304,715.66份 投资目标：投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司，以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值，同时通过分散投资提高基金资产的流动性。 投资策略：从公司基本面分析入手挑选具有成长潜力的股票，重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司的股票。投资组合比例范围为股票40-75%、债券20-55%、现金5%左右。 业绩比较基准：巨潮500（小盘）指数 风险收益特征：属于中高风险证券投资基金，本基金长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。 2.嘉实稳健证券投资基金 基金简称：嘉实稳健 基金代码：070003（深交所净值揭示代码：160703） 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2003年7月9日 报告期末基金份额总额： 943,370,357.54份 投资目标：在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。 投资策略：在对市场趋势判断的前提下进行资产配置，通过基本面分析挖掘行业优势企业，获取稳定的长期回报。投资组合比例范围为股票40-75%、债券20-55%、现金5%左右。 业绩比较基准：巨潮200（大盘）指数 风险收益特征：属于中低风险证券投资基金，本基金长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。 3.嘉实债券证券投资基金 基金简称：嘉实债券 基金代码：070005（深交所净值揭示代码：160704） 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2003年7月9日 报告期末基金份额总额：131,294,713.63份 投资目标：以本金安全为前提，追求较高的组合回报。 投资策略：采取主动的自上而下的投资策略，通过对投资组合的相对价值分析，充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会；应用久期调整、凸度挖掘、息差比较等策略构建组合，实现基金的保值增值。 业绩比较基准：中央国债登记结算公司的中国债券指数。 风险收益特征：属于低风险证券投资基金，其长期平均的风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金。 （二）基金管理人 名称：嘉实基金管理有限公司 信息披露负责人：胡勇钦 联系电话：010-65188866 传 真：010-65188866转2310 电子邮箱：service@harvestasset.com (三) 基金托管人 名称：中国银行股份有限公司 信息披露负责人：忻如国 联系电话：010-66594856 传 真：010-66594853 电子邮箱：xinruguo@bank-of-china (四) 登载年度报告正文的管理人互联网网址：www.harvestasset.com 基金年度报告置备地点：北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司 三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况 （一）嘉实增长 1.主要会计数据和财务指标（单位：元） 主要会计数据和财务指标 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 1.基金本期净收益 102,602,413.40 13,277,583.77 2.基金份额本期净收益 0.0987 0.0146 3.期末可供分配基金份额收益 0.0011 0.0050 4.期末基金资产净值 1,192,996,719.03 784,925,834.79 5.期末基金份额净值 1.096 1.054 6.本期基金份额净值增长率 15.56% 6.49% 上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.基金净值表现 （1）基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去一个月 -2.58% 0.52% -8.23% 1.24% 5.65% -0.72% 过去三个月 -3.86% 0.76% -10.35% 1.54% 6.49% -0.78% 过去六个月 5.90% 0.83% -12.47% 1.64% 18.37% -0.81% 过去一年 15.56% 0.89% -15.41% 1.52% 30.97% -0.63% 自基金合同生效起至今 23.06% 0.76% -30.09% 1.41% 53.15% -0.65% （2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较 （3）基金净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比 3.基金收益分配情况 年度 每10份基金份额分红数（元） 备注 2003年7月9日至2003年12月31日 0.110 2003年分配一次 2004年度 1.200 2004年共分配三次 合计 1.310 （二）嘉实稳健 1.主要会计数据和财务指标（单位：元） 主要会计数据和财务指标 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 1.基金本期净收益 50,631,451.66 13,333,289.67 2.基金份额本期净收益 0.0510 0.0131 3.期末可供分配基金份额收益 -0.0042 0.0041 4.期末基金资产净值 956,506,862.84 962,623,744.99 5.期末基金份额净值 1.014 1.053 6.本期基金份额净值增长率 2.23% 6.29% 上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.基金净值表现 （1）基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去一个月 -2.03% 0.50% -5.79% 0.87% 3.76% -0.37% 过去三个月 -5.06% 0.71% -9.84% 1.13% 4.79% -0.42% 过去六个月 2.09% 0.80% -7.21% 1.32% 9.30% -0.52% 过去一年 2.23% 0.91% -15.97% 1.28% 18.20% -0.37% 自基金合同生效起至今 8.66% 0.80% -19.10% 1.17% 27.77% -0.37% （2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较 （3）基金净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比 3.基金收益分配情况 年度 每10份基金份额分红数（元） 备注 2003年7月9日至2003年12月31日 0.100 2003年分配一次 2004年度 0.650 2004年共分配三次 合计 0.750 （三）嘉实债券 1.主要会计数据和财务指标（单位：元） 主要会计数据和财务指标 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 1.基金本期净收益 -8,835,467.49 -2,639,505.79 2.基金份额本期净收益 -0.0455 -0.0051 3.期末可供分配基金份额收益 -0.0680 -0.0053 4.期末基金资产净值 122,366,317.48 435,048,283.36 5.期末基金份额净值 0.932 1.007 6.本期基金份额净值增长率 -7.45% 0.70% 上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.基金净值表现 （1）基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去一个月 -1.38% 0.12% 0.55% 0.33% -1.92% -0.21% 过去三个月 -2.61% 0.16% -0.97% 0.30% -1.64% -0.14% 过去六个月 -3.12% 0.22% -0.42% 0.35% -2.70% -0.13% 过去一年 -7.45% 0.27% -3.32% 0.35% -4.13% -0.08% 自基金合同生效起至今 -6.80% 0.24% -4.51% 0.34% -2.29% -0.10% （2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较 （3）基金净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比 3.基金收益分配情况：无 四、管理人报告 （一）基金管理人情况 本基金管理人为嘉实基金管理有限公司，成立于1999年3月25日，是经中国证监会批准设立的第一批基金管理公司之一，注册资本1亿元，注册地上海，公司总部设在北京，并在深圳、成都设有分公司。 截止2004年12月31日，基金管理人共管理2只封闭式证券投资基金、6只开放式证券投资基金，其中3只开放式证券投资基金属于同一系列基金，具体包括基金泰和、基金丰和、嘉实成长收益基金、嘉实增长基金、嘉实稳健基金、嘉实债券基金、嘉实服务增值行业基金、嘉实浦安保本基金。同时，管理3个全国社保基金投资组合。 （二）基金经理小组简介 本系列基金包含三只基金，由两名基金经理和一名基金经理助理组成基金经理小组，共同管理本系列基金。基金经理小组成员简介如下： 邵健先生，基金经理，经济学硕士。8年证券从业经历。曾任职于国泰君安证券研究所,历任研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月进入嘉实基金管理有限公司投资部工作。 田晶女士，基金经理，美国纽约市立大学布鲁克商学院工商管理学硕士(MBA)。8年证券从业经历。曾任职于美国花旗集团资产管理公司，美国信安资产管理公司，任基金经理，从事日本及亚太地区的股票市场投资。2002年12月加入嘉实基金管理有限公司，任研究部副总监。 林勇先生，基金经理助理，MBA。7年证券投资经验。曾就职于中国人民银行，招商银行资金交易中心，任投资主管。2004年4月进入嘉实基金管理有限公司投资部工作。 （三）基金运作的遵规守信情况说明 本基金管理人在报告期内，严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》及其他有关法律法规、规章、行业监管规则和《嘉实理财通系列证券投资基金基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，未发生损害基金份额持有人利益的行为。 （四）基金的投资策略和业绩表现 1.嘉实增长 （1）业绩表现 嘉实增长基金成立于2003年7月9日，截止2004年12月31日，基金份额累计净值增长率为23.06%（在全部开放式基金中排名同期第一），相对业绩比较基准巨潮小盘指数的超额收益率为53.15%。2004年，嘉实增长基金净值增长率为15.56%，同一期间，巨潮小盘指数下跌15.41%，本基金收益率超越业绩比较基准30.97%。 （2）投资回顾与展望 2004年,中国证券市场一波三折。年初，在周期性行业景气度持续攀升及大盘蓝筹投资理念广泛传播的背景下，以钢铁、石化等行业为代表的大盘蓝筹股再掀波澜。其后，随着宏观紧缩政策的逐步出台，大盘蓝筹股步入调整，对宏观紧缩具有一定抵御能力的消费品行业及其它一些持续增长的行业出现良好的表现。四月以后，随着宏观紧缩力度加大、国债回购清理、证券市场扩容速度加快、企业成本上升等，市场出现持续深幅调整。 在此过程中，本基金采取了"强化防御、关注成长"的投资策略。从"强化防御"的角度出发，我们对投资相对较热、需求可能受宏观调控影响较大的钢铁、石化、电力等行业进行了减持，对医药、交通运输、食品饮料、能源装备等行业进行了增持；从"关注成长"的角度出发，我们提出，相对市盈率较低的周期型企业，中国许多持续成长的企业被低估的幅度可能更大，并在此基础上提出了"大行业中的小巨人"的择股思路。从结果来看，这些策略使我们有效地规避了宏观紧缩与市场暴跌的影响，取得了良好的收益。 为了更好地控制风险，在投资过程中我们还坚持了"分散投资、均衡配置"的原则，组合中虽有少数个股在2004年表现平平，但未对组合的整体绩效构成显著影响。 展望2005年，我们认为中国证券市场挑战与机遇并存。从挑战的角度来看，中国的经济发展的资源瓶颈正在日益凸显，企业成本压力明显增大，宏观经济增长可能减速，企业治理等困扰市场发展的深层次问题尚未解决，这些问题使得市场的总体上升空间受到压制。从机遇的角度来看， A股市场存在相当一批具有竞争优势、能够保持长期增长、动态定价极低的个股，机构投资者力量仍在逐步增强，价值投资理念趋于深化，管理层对证券市场的一些深层次问题已高度重视并着手解决，证券市场仍有望出现局部牛市行情。 在此情况下，我们将继续坚持"强化防御、关注成长"的投资策略。 在行业上，我们将重点关注处于或即将进入快速增长阶段，但离成熟期、衰退期相对较远，同时中国的相关上市公司具有较强竞争力、定价存在相对吸引力的一些行业，如机场、港口、水陆运输、特色原料药、品牌中药、品牌食品饮料、能源与港口装备业、纺织等。 在个股方面，我们将坚持成长投资理念，战略性地选择主业突出、竞争力与定价能力较强、成长性良好、治理结构规范、从长期来看股价明显低于内在价值、安全边际较高的细分行业龙头或大行业中的小型潜力公司作为主要投资对象，进行长期与波段投资，以达到进可攻、退可守的境地。 此外，对于全流通、利率、汇率、税率等方面的改革及有可能带来的投资机遇，我们也会保持高度的关注。 通过以上策略，我们相信可以进一步发掘良好的投资品种，帮助投资者分享中国经济长期增长的收益。 最后，再次感谢您对本基金管理人以及我们基金经理的信任，我们将继续本着"诚实信用、勤勉尽责"的态度，努力工作，力争继续以良好的业绩回报大家。 2.嘉实稳健 （1）业绩表现 嘉实稳健基金成立于2003年7月9日，2004年基金份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准巨潮大盘指数下跌15.97%，本基金总收益超越基准指数18.2%。 自基金成立至今，基金份额净值增长率为8.66%，业绩比较基准收益率为－19.1%，本基金总收益率超越基准指数27.77%。2004年，本基金进行了三次分红，每10份基金份额累计分红0.65元。 （2）2004年投资管理回顾 本基金在2004年二季度宏观调控前大幅减持了银行、房地产、汽车、石化等受宏观调控和升息预期影响最大的行业；同时，增持了防御性较好的电力、机场、港口、煤炭行业。基金仓位从一季度末的72％降至最低点的60％以下，并一直在第三、四季度保持中低仓位，部分程度上规避了大盘持续下跌带来的冲击。 在行业配置上，本基金在稳定增长类行业（机场航空、港口航运、化学原料药/品牌中药）的加重配置、对汽车行业的规避、以及在石化行业上的波段操作带来了超额收益。与此同时，对收费公路、电子信息行业的低配置带来了一定的负超额收益。 本基金的投资风格为"分散投资、组合管理、风险控制"，这种投资风格降低了市场下跌时基金净值的波动率，同时也在一定程度上放弃了市场上涨时集中投资带来的超额收益。 （3）2005年度基金管理计划 2005年，全球经济增速将放缓，中国经济继续保持平稳较快增长。我们预测2005年国内生产总值的增速将在8.3%-8.5%，低于2004年9.5%的增长。GDP增长的构成要素比例将会有所变化，但变化幅度微小。有保有压的宏观调控政策下，投资增速将有所放缓，但仍然保持在一个较高的水平。消费的启动仍是长期的过程，但在近期将会有向好的趋势。进出口在经历过两年的高速增长后，将步入一个平稳增长时期。 通胀的压力仍将存在。预计大幅上涨的粮食价格将在2005年有所回落，将给2005年的CPI减轻压力。但是仍然高企的PPI向CPI的传导，将使CPI在2005年仍然在高位徘徊。我们预计2005年的CPI增速将在3-4%。2005年是改革的一年，全国的税制改革将会推进，金融体系的改革继续深化，汇率和利率形成机制的市场化改革或有进一步推进。 A股市场在经历了四年的下跌之后，系统性风险已经大大降低，一批业绩持续增长，投资资本回报率高，公司治理结构良好，具有市场、品牌、资源优势的行业龙头企业，已经进入相对的长期价值投资区域。 我们认为，A股市场的国际化进程不仅仅表现在合理市盈率的接轨，更应该表现在市场定价机制的接轨与转型。与新股发行询价相对应，发行超级大盘蓝筹股带给市场的不仅仅是扩容的压力，还将是更多的投资品种选择和机会选择。随着价值投资理念的深入，价值推动性的投资模式将逐步形成以"内在价值"定价"市场价格"的新估值模式。 因此，对影响内在价值的因素进行全面考察与敏感性分析，尤其是对增长率变化对股价敏感度重新认识，将决定未来收益水平。 在相同预期收益率（k）的情形下，长期增长率（g）的变动预期决定合理股价水平，投资者要继续获取超越市场平均水平的超额收益，不外乎有两种途径：一是在核心资产之外，挖掘出尚未被市场认可的新的行业增长点，前期房地产、商贸旅游板块的强劲表现体现了这种趋势；二是通过更加准确的估值技术（方法）获得额外溢价，近期石化、钢铁股的止跌回升也体现了这种博弈趋势。如果说2003年是"价值发现"，2004年是"价值挖掘"创造价值的话，那么当前蓝筹股的最大机会可能来自于新一轮价值重估中的博弈过程。 从投资选择上，如果长期增长率（g）对估值能够产生巨大影响，那么每个行业中的龙头公司，尤其是具备资源禀赋和市场禀赋行业中的领袖级公司，将获得超越市场和行业平均市盈率水平的竞争性溢价，其溢价空间主要来源于领袖级公司相对稳定的长期增长率贴现，以及信息透明度、规范的治理结构所带来的低风险的资本要求回报率（ROIC）。我们认为，目前市场对具有国际市场竞争优势、消费品牌优势、资源优势的领袖级公司的价值挖掘仍有待深入，市场将对这些公司进行重估（re-rate），并赋予这些公司以"竞争性溢价"。 2005年，我们将继续贯穿"价值成长"（Growth at a Reasonable Price）的投资理念，重点挖掘宏观调控中景气周期仍处于上升通道、业绩持续稳定增长行业中的龙头企业，同时把握尚未被市场认可的新的行业增长点，本着精选个股、稳健投资的原则为我们的基金持有人创造更大的回报。 3.嘉实债券 （1）业绩表现 截止2004年12月31日，基金份额净值为0.932元，2004年基金份额净值增长率为－7.45%，同期业绩比较基准收益率为－3.32%，本基金净值增长率与业绩基比较准指数相差4.13%。 （2）2004年投资管理回顾 为抑制经济领域中出现的过热现象，2004年中央政府连续出台了多项措施进行宏观调控。在货币政策方面，中央银行连续两次调整法定存款准备金率，并在10月29日宣布9年来的首次加息。基准的一年期贷款利率由5.31%上调到5.58%，此举使全球的商品价格、股市和外汇均受到冲击。存款利率则从1.98%上调到2.25%。这是自1995年7月和1993年7月以来第一次分别上调贷款利率和存款利率。一系列的紧缩政策使2004年债券市场出现了深幅下跌。截至2004年12月31日，上证国债指数、上证企债指数和中国债券总指数的累计跌幅分别为3.81%、4.09%和2.42%。2004年A股市场在宏观调控、股权分置等问题的困扰下整体呈熊市表现，上证指数跌幅达15.4％，深圳综指跌幅为16.59％。 2004年初，本基金延续了去年的中性政策，建立了一个剩余期限与整个市场平均剩余期限基本吻合的债券组合，在转债投资方面持谨慎态度。 2004年3月下旬以后，根据宏观经济运行和政策变化情况，结合本基金的特点，我们对之前的投资思路进行了必要的调整，确定了大幅缩短债券组合久期的投资策略。3月底4月初，大量减持了中长期固定利率债券，购进短期债券和央行票据，将组合的久期降到3以下，保持以短期债券和浮息债券为主的组合配置，尽可能地避免了因债券市场大幅下挫而带来的损失。 对于债券基金来说，与股票相关性较强的可转债是其获取较高收益的重要来源之一。我们的策略是在股市出现大幅下跌，转债市场同样出现深幅调整时，对转债中显露出较大价值的品种进行投资，为此二季度以来改变了前期较为中性的转债投资思路，加大了对转债的投资。具体策略是对相关上市公司和行业进行认真研究分析，在此基础上加强对转债的跟踪和关注，在转债市场随股票市场调整到比较低的水平时加大介入力度，抓住其中的投资机会，以期取得超额收益。但实际大盘在三季度初跌破1300点后，并未如预期的那样出现反转行情，而是在震荡中继续下行，维持弱势探底的格局，为此本基金蒙受了超出预期的损失。 （3）2005年展望 2005年是宏观调控关键的一年，将决定未来几年中国经济能否实现快速平稳增长的目标。2005年经济生活中将出现较多的不确定因素，其中汇率和货币政策将是关注的焦点。中央政府已经宣布，2005年将实现财政和货币政策的双稳健。根据模型测算结果，初步预计2005年GDP增长8.0 %，全年CPI在3%左右，货币政策的敏感期将出现在1季度和4季度。 我们认为，2005年中国宏观经济将最终实现快速平稳增长，市场担忧的融资压力、股权分置等制度性问题，将有可能取得较快的进展，中国证券市场终将最终摆脱这些历史问题的束缚，分享中国经济长期稳定增长带来的投资价值。我们对2005年市场总体抱乐观态度。 2005年，在投资策略上，将适当延长债券组合久期。转债方面，我们认为目前股市已处于底部区域，因此将继续保持对可转换债券的积极投资态度，精选个债，保持适当的整体仓位，在2005年股市出现反转时取得预期的超额收益。 五、托管人报告 本托管人依据《嘉实理财通系列开放式证券投资基金合同》与《嘉实理财通系列开放式证券投资基金托管协议》，自2003年7月9日起托管嘉实理财通系列开放式证券投资基金（以下称"嘉实理财通系列基金"或"本基金"）的全部资产。现根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号<年度报告的内容与格式>》及其他相关规定，出具本托管人报告。 1、本托管人在托管嘉实理财通系列基金期间，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定，诚信地履行了基金托管人的职责，不存在损害嘉实理财通系列基金持有人利益的行为。 （1）本托管人履行安全保管基金资产的全部资产的职责，保证基金资产与自有资产等非基金资产严格分开，维护基金的独立账户，与本托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行了严格的分账管理。严格复核从基金资产中列支的各项费用和基金的应得利益，确保基金资产的完整。 （2）本基金的投资运作包括本基金在股票一级市场、股票二级市场、证券交易所债券市场以及银行间国债市场的交易等，本托管人严格根据相关法律法规、基金合同的规定执行基金管理人的投资指令，及时、准确地完成了本基金的各项资金清算交割。本托管人对于本基金的任何资产的运用、处分和分配，均具备正当依据。 （3）本托管人对与基金资产相关的重大合同原件、因履行基金托管人职责而生成或收悉的记录基金业务活动的原始凭证、记账凭证、基金账册、交易记录等有妥善的保管。 2、本托管人在2004年度依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、《嘉实理财通系列开放式证券投资基金合同》及《嘉实理财通系列开放式证券投资基金托管协议》对嘉实基金管理有限公司--嘉实基金管理人的基金运作进行了必要的监督。 （1）其在基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金会计核算办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定；未发现其存在任何损害基金份额持有人利益的行为。 （2）其对于基金份额的认购、申购、赎回等重要事项的安排符合基金合同等有关法律文件的规定。 （3）本托管人如实、及时、独立地向中国证监会提交了关于嘉实理财通系列开放式证券投资基金投资运作方面的报告。 3、本托管人认真复核了本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整。 中国银行股份有限公司 2005年3月25日 五、审计报告 嘉实理财通系列证券投资基金2004年度财务会计报告已由安永华明会计师事务所审计、注册会计师葛明、金馨签字出具了安永华明〔2005〕审字第247538-01号 "无保留意见的审计报告"。 ☆ 七、财务会计报告 （一）会计报表 1、资产负债表 （单位：元） 理财通系列基金 资产 附注 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31 银行存款 82,821,530.86 4,785,000.76 88,753,946.59 201,642,543.83 2,817,348.10 40,830,645.27 交易保证金 434,182.35 250,000.00 251,048.65 250,000.00 18,292.17 250,000.00 应收证券清算款 4 2,615,850.91 12,177,729.66 3,773,271.71 12,058,062.09 1,376,611.29 - 应收利息 6 4,426,603.68 1,062,700.31 4,130,512.33 1,604,628.77 873,516.24 4,292,602.20 应收申购款 780,786.27 76,823.74 70,099.22 72,785.24 - 73,183.58 其他应收款 48,456.96 - - - 3,409.92 - 股票投资市值 754,057,911.11 490,788,620.40 609,463,019.14 671,866,977.39 - 5,105,871.12 其中：股票投资成本d 700,407,159.71 455,278,814.64 589,930,205.89 621,051,143.11 - 2,529,406.20 债券投资市值 350,467,077.90 283,629,044.15 272,523,155.40 230,642,898.70 113,291,154.14 348,022,648.50 其中：债券投资成本 354,260,593.76 276,206,226.72 269,145,194.95 231,312,028.33 116,358,864.13 348,618,533.96 买入返售证券 - - - - 5,000,000.00 70,900,000.00 待摊费用 7 - 180,254.28 - 196,427.30 - 111,818.90 资产总计 1,195,652,400.04 792,950,173.30 978,965,053.04 1,118,334,323.32 123,380,331.86 469,586,769.57 理财通系列基金 负债 附注 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31 2004-12-31 2003-12-31 应付证券清算款 5 - 1,271.40 20,323,679.17 - 382,748.85 - 应付赎回款 176,641.00 5,888,752.37 97,740.29 153,229,731.93 73,847.97 3,835,345.20 应付赎回费 369.79 29,558.07 170.91 23,565.25 83.20 11,143.85 应付管理人报酬 1,518,993.11 1,089,357.28 1,166,803.33 1,288,553.82 64,441.39 206,825.75 应付托管费 253,165.52 181,559.56 194,467.22 214,758.97 21,480.44 68,941.92 应付佣金 8 359,636.71 535,869.83 298,428.40 650,975.36 4,086.93 6,895.59 应付利息 9 - - - - 202.96 47,910.90 其他应付款 10 296,044.20 250,000.00 315,540.20 250,000.00 435,739.96 331,406.00 卖出回购证券款 - - - - - 30,000,000.00 预提费用 50,830.68 47,970.00 61,360.68 52,993.00 31,382.68 30,017.00 负债合计 2,655,681.01 8,024,338.51 22,458,190.20 155,710,578.33 1,014,014.38 34,538,486.21 持有人权益 实收基金 11 1,088,304,715.66 744,429,976.05 943,370,357.54 913,840,648.79 131,294,713.63 431,868,167.87 未实现利得 12 103,458,228.31 36,802,016.84 17,126,215.16 45,069,258.71 (1,920,174.10 ) 5,486,812.90 未分配收益 1,233,775.06 3,693,841.90 (3,989,709.86 ) 3,713,837.49 (7,008,222.05 ) (2,306,697.41 ) 持有人权益合计 1,192,996,719.03 784,925,834.79 956,506,862.84 962,623,744.99 122,366,317.48 435,048,283.36 负债及持有人权益总计d 1,195,652,400.04 792,950,173.30 978,965,053.04 1,118,334,323.32 123,380,331.86 469,586,769.57 基金份额净值 1.096 1.054 1.014 1.053 0.932 1.007 2、经营业绩表及收益分配表 理财通系列基金 附注 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004年度 2003年7月9日至至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 收入： 124,750,810.29 21,459,565.21 70,163,760.93 22,268,112.49 (6,384,725.09 ) 522,990.26 股票差价收入 13 95,879,615.27 13,799,361.67 60,353,931.29 15,553,283.21 1,083,448.75 - 债券差价收入 14 9,161,619.78 700,170.50 (7,504,849.91) 355,174.49 (12,393,818.68 ) (6,754,643.99 ) 债券利息收入a 7,567,337.71 1,299,060.99 6,793,185.66 1,368,141.54 3,900,939.05 4,464,093.88 存款利息收入 1,286,765.13 3,735,469.14 1,441,310.70 3,272,902.56 263,104.04 1,158,165.66 股利收入 10,558,793.56 852,818.46 8,734,658.70 988,557.76 42,752.85 - 买入返售证券收入 - 858,824.96 - 519,744.46 709,948.72 1,420,727.98 其他收入 15 296,678.84 213,859.49 345,524.49 210,308.47 8,900.18 234,646.73 费用： 22,148,396.89 8,181,981.44 19,532,309.27 8,934,822.82 2,450,742.40 3,162,496.05 基金管理人报酬 17,685,438.47 6,573,835.87 15,955,245.74 7,281,577.11 1,167,168.59 1,479,679.40 基金托管费 2,947,573.07 1,095,639.24 2,659,207.59 1,213,596.18 389,056.16 493,226.41 卖出回购证券支出 1,200,594.32 280,038.75 578,294.80 193,704.29 666,597.72 952,143.24 利息支出 其他费用 16 314,791.03 232,467.58 339,561.14 245,945.24 227,919.93 237,447.00 其中：信息披露费 223,254.28 166,974.72 237,927.30 181,948.80 117,318.90 103,576.00 审计费用 46,306.00 47,970.00 56,836.00 52,273.00 26,858.00 29,757.00 基金净收益 102,602,413.40 13,277,583.77 50,631,451.66 13,333,289.67 (8,835,467.49 ) (2,639,505.79) 加：未实现收益 6,924,612.35 42,932,623.19 (27,235,930.95) 50,146,704.65 (5,048,289.45) 1,980,579.46 基金经营业绩 109,527,025.75 56,210,206.96 23,395,520.71 63,479,994.32 (13,883,756.94 ) (658,926.33 ) 理财通系列基金 附注 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 一、本期基金净收益 102,602,413.40 13,277,583.77 50,631,451.66 13,333,289.67 (8,835,467.49 ) (2,639,505.79 ) 二、期初基金净收益 3,693,841.90 - 3,713,837.49 - (2,306,697.41 ) - 三、本期损益平准金 本期损益平准金-申购 46,855,172.96 487,728.74 18,700,872.41 364,381.84 (311,500.95 ) ( 412,600.80 ) 本期损益平准金-赎回 (22,995,723.06) (1,843,567.00 ) (16,442,143.82) ( 839,966.31 ) 4,445,443.80 745,409.18 可供分配基金净收益 130,155,705.20 11,921,745.51 56,604,017.74 12,857,705.20 (7,008,222.05 ) (2,306,697.41 ) 四、本期已分配基金净收益 17 (128,921,930.14 ) (8,227,903.61 ) (60,593,727.60 ) (9,143,867.71 ) - - 五、期末基金净收益 1,233,775.06 3,693,841.90 (3,989,709.86 ) 3,713,837.49 (7,008,222.05 ) (2,306,697.41 ) 3、基金净值变动表 理财通系列基金 附注 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 一、期初基金净值 784,925,834.79 - 962,623,744.99 - 435,048,283.36 - 二、本期经营活动 基金净收益 102,602,413.40 13,277,583.77 50,631,451.66 13,333,289.67 (8,835,467.49) (2,639,505.79 ) 未实现收益 6,924,612.35 42,932,623.19 (27,235,930.95) 50,146,704.65 (5,048,289.45 ) 1,980,579.46 经营活动产生的基金净值变动数 109,527,025.75 56,210,206.96 23,395,520.71 63,479,994.32 (13,883,756.94) (658,926.33) 三、本期基金份额交易 基金申购款 1,360,960,634.23 1,024,051,749.19 688,282,875.60 1,194,236,910.93 20,819,904.92 663,520,932.09 基金赎回款 (933,494,845.60) (287,108,217.75) (657,201,550.86) (285,949,292.55 ) (319,618,113.86) (227,813,722.40 ) 基金份额交易产生的基金净值变动数 427,465,788.63 736,943,531.44 31,081,324.74 908,287,618.38 (298,798,208.94 ) 435,707,209.69 四、本期向持有人分配收益 (128,921,930.14 ) (8,227,903.61 ) (60,593,727.60 ) (9,143,867.71) - - 向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数 17 (128,921,930.14) (8,227,903.61 ) (60,593,727.60 ) (9,143,867.71 ) - - 五、期末基金净值 1,192,996,719.03 784,925,834.79 956,506,862.84 962,623,744.99 122,366,317.48 435,048,283.36 （二）会计报表附注（除特别标明外，金额单位为人民币元） 1、本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告一致。 2. 本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。 3.重大关联方关系及关联交易 (1) 关联方关系 关联方名称 与本系列基金的关系 嘉实基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、基金注册登记机构、基金销售机构 中国银行股份有限公司 基金托管人、基金代销机构 中诚信托投资有限责任公司 基金管理人股东 北京证券有限责任公司("北京证券") 基金管理人股东 吉林省信托投资有限责任公司 基金管理人股东 立信投资有限责任公司 基金管理人股东 公司股东中煤信托投资有限责任公司名称变更为：中诚信托投资有限责任公司。 下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 (2) 通过关联方进行的交易 本系列基金与基金托管人进行的银行间交易情况如下： 理财通系列基金 嘉实增长 嘉实稳健 嘉实债券 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 2004年度 2003年7月9日至2003年12月31日 债券买卖交易 全年购入交易量 70,009,000.00 - 119,090,000.00 - - - 全年卖出交易量 - 139,440,000.00 & |