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| 基金全称 | 银华远见混合型发起式证券投资基金 | 基金简称 | 银华远见混合发起式 |
|---|---|---|---|
| 基金代码 | 006610（前端） | 基金类型 | 混合型-偏股 |
| 发行日期 | 2019年01月31日 | 成立日期/规模 | 2019年02月28日 / 0.109亿份 |
| 资产规模 | 0.14亿元（截止至：2022年03月31日） | 份额规模 | 0.1176亿份（截止至：2022年03月31日） |
| 基金管理人 | 银华基金 | 基金托管人 | 建设银行 |
| 基金经理人 | 王斌 | 成立来分红 | 每份累计0.00元（0次） |
| 管理费率 | 1.50%（每年） | 托管费率 | 0.25%（每年） |
| 销售服务费率 | ---（每年） | 最高认购费率 | 1.20%（前端） 天天基金优惠费率：0.12%（前端） | 最高申购费率 | 1.50%（前端） 天天基金优惠费率：0.15%（前端） | 最高赎回费率 | 1.50%（前端） |
| 业绩比较基准 | 沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率(使用估值汇率调整)×30%+中证全债指数收益率×20% | 跟踪标的 | 该基金无跟踪标的 |
本基金将在努力控制组合风险并保持良好流动性的前提下,通过在内地资本市场和港股市场上积极优选具备利润创造能力且估值水平合理的优质上市公司,通过优化风险收益配比,力求实现基金资产的长期稳定增值。
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本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包含中小板股票、创业板股票、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票)、港股通标的股票、债券(包含可转换公司债券及分离交易可转债、国债、金融债、企业债券、公司债券、央行票据、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、地方政府债券、可交换债券以及其他中国证监会允许投资的债券)、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、现金、权证、股指期货、国债期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入本基金的投资范围,其投资比例遵循届时有效的法律法规和相关规定。
本基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅的投资视角。积极优选具备利润创造能力且估值水平合理的优质上市公司,特别是在GDP进入中低速增长阶段,符合消费升级以及能够在经济转型过程中依赖市场占有率提升以及精细化运营实现业绩持续增长的标的。同时,通过优化风险收益配比和利用股指期货、国债期货对冲来追求稳健收益,力求实现基金资产的长期稳定增值。 1、大类资产配置策略 (1)动态的大类资产配置策略 本基金采用积极的大类资产配置策略,以“自上而下”的分析视角,综合考量中国宏观经济发展前景、国家财政政策、货币政策、产业政策、国内股票市场的估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场的运行状况等因素,分析研判货币市场、债券市场与股票市场的预期收益与风险,并据此进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金在股票、可转债、其他类型债券、现金、股指期货、国债期货等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化,适时动态地调整大类资产的配置比例。 (2)严格的仓位、止盈与回撤控制策略 本基金将严格遵守投资纪律,科学把握建仓节奏,适度引入仓位控制制度,在大类资产配置策略的基础上,本基金将精选投资标的,并结合对大盘走势的判断选择时点开始建仓,建仓期将采取逐步建仓策略,以积累业绩安全垫后再逐步加重权益类资产的仓位。同时,本基金将适时进行止盈与回撤控制,根据基金经理对于市场收益率预判,制定个股涨跌幅以及净值收益率达标后的仓位调整策略。力求通过仓位控制进一步降低基金资产收益的波动性。 2、股票投资策略 本基金坚持“自下而上”为主、“自上而下”为辅的投资视角,积极优选具备利润创造能力且估值水平合理的优质上市公司。 (1)行业投资策略 本基金认为中国经济进入新常态,粗放发展难以为继,经济高质量增长将转向更多依靠全要素生产率的提高而非要素投入的增长,经济增长生态中将出现明显的质量变革、效率变革和动力变革。市场上的投资机会将更多围绕“质量”而非此前中国经济高速发展期间的“速度”和“弹性”展开。因此,先进制造、中高端消费、新能源、新材料以及现代服务业等领域将成为重要增长动力。可供本基金配置的相关产业包括但不限于:消费提振与消费升级、大健康和医疗、移动互联网应用、环保、新能源低碳节能、新材料、国有企业改革及传播与文化等。 (2)标的精选策略 中国经济高速成长阶段成就了各个行业的龙头公司,在经济增速放缓后,龙头公司依靠其人才、技术、资金以及渠道等方面的优势,将获得更加稳固的市场地位,市场份额将进一步提高,同时盈利能力和分红能力也将得到提升,因此在投资强度降低导致的全社会资金成本系统性走低的格局下,将额外为龙头公司提供估值提升的宏观基础。本基金采用价值型选股策略对内地资本市场及港股市场中进行交易的A股以及港股通标的进行选择。本基金管理人通过扎实的案头研究和详尽地实地调研,结合卖方研究,通过定量筛选和定性分析相结合的方式来考察和筛选具有综合性比较优势的品种。具体而言,首先根据定量指标进行初选,主要依据盈利能力、成长性、现金流状况、偿债能力、营运能力及估值。在定量初选的基础上,定性方面首先考虑公司所处的行业、主营业务以及其它业务对于本基金拟重点配置的投资产业之切合程度。然后考虑公司与资本市场的利益是否一致;公司的发展是否得到政策的鼓励;公司的发展布局和战略的合理性和可行性;公司管理层的领导能力和执行能力;公司在资源、技术、品牌方面的核心竞争力;公司企业文化、治理结构等。最后结合定量和定性研究以及实地调研,筛选出行业增长空间广阔、发展布局合理、基本面健康、最具比较优势的投资标的,进行重点投资。 本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。我们将重点关注以下价值型港股通标的股票: 1)A、H两地同时上市的公司,基本面良好而股价相对于A股明显折价的港股通标的股票; 2)对于非A、H两地同时上市的公司,本基金从行业的角度来比较公司的估值,在同一行业内精选出相对于A股具有明显估值优势的港股通标的股票,具体而言,从下面两个维度来进行个股选择: 对于大、中盘价值股,选择相对于A股同一行业的公司具有明显估值折价的港股通标的股票,主要考察市盈率(P/E)、市净率(P/B)、企业价值倍数(EV/EBITDA)、市销率(P/S)、每用户平均收入(ARPU)、股息率(DY)等估值指标; 对于成长股,主要考察成长倍数(PEG)等指标,重点关注相对于A股同一行业的公司具有明显估值折价的港股通标的股票; 3)对于仅在香港市场上市,而在A股属于稀缺行业的个股,本基金将选择经营指标优于全市场平均水平且估值处于合理区间的港股通标的股票,主要考察指标包括资本回报率(ROIC)、毛利率、主营业务经营利润率等。 (3)存托凭证投资策略 对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,精选出具有比较优势的存托凭证。 3、可转债投资策略 本基金将着重对可转债对应的基础股票的分析与研究,对有良好盈利能力或成长前景的上市公司的转债进行重点投资。并根据内含收益率、折溢价比率、久期、凸性等因素构建可转债投资组合。 可转债不同于一般企业债券,其投资人具有在一定条件下转股、回售的权利,因此其理论价值应当等于作为普通债券的基础价值加上可转债内含期权价值。可转债的基础价值是实现下方风险锁定的基础,计算可转债的基础价值,只需按照同期企业债券的收益率水平对可转债到期日内的最大可回收利息、本金(包括持有到期的利息补偿)进行贴现即可。对可转债内含期权价值的定价是评估核心,其主要与基础股票的价格预期、发行条款、发债上市公司基本面等要素有关。可转债内含期权定价分析主要分为二叉树定价模型分析和定性分析两个部分,其中:二叉树定价模型属量化分析过程,也是期权定价的基础;定性分析是基于无法量化的发行条款、发债公司基本面,基础股票特点等要素对期权价值进行再分析,是对二叉树定价模型的再完善,以提高可转债定价的合理性。 4、债券投资策略 在资本市场日益国际化的背景下,通过研判债券市场风险收益特征的国际化趋势和国内宏观经济景气周期引发的债券收益率的变化趋势,采取自上而下的策略构造组合。债券类品种的投资,追求在严格控制风险的基础上获取稳健回报的原则。 (1)本基金采用目标久期配置策略作为本基金债券类证券投资的核心策略。通过宏观经济分析平台把握市场利率水平的运行态势,作为组合久期选择的主要依据。 (2)在考察收益率曲线的基础上,本基金将确定采用集中策略、哑铃策略或梯形策略等,以收益率曲线的形变和不同期限信用债券的相对价格变化确定长、中、短期债券的投资比例。 (3)收益率利差策略是债券资产在类属间的主要配置策略。本基金将基于各品种债券类金融工具收益率水平的变化特征、宏观经济预测分析以及税收因素的影响,综合考虑流动性、收益性等因素,进行类属的配置,优化组合收益。 (4)在运用上述策略方法基础上,通过分析个券的剩余期限与收益率的配比状况、信用等级状况、流动性指标等因素,选择风险收益配比较为合理的个券作为投资对象,并形成组合。本基金还将采取积极主动的策略,针对市场定价错误和回购套利机会等,在确定存在超额收益的情况下,积极把握市场机会。 5、可交换债券投资策略 可交换债券与可转换债券的区别在于换股期间用于交换的股票并非自身新发的股票,而是发行人持有的其他上市公司的股票。可交换债券同样具有债券属性和权益属性,其中债券属性与可转换债券相同,即选择持有可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于权益属性的分析则需关注目标公司的股票价值以及发行人作为股东的换股意愿等。本基金将通过对目标公司股票的投资价值、可交换债券的债券价值、以及条款带来的期权价值等综合分析,进行投资决策。 6、资产支持证券投资策略 本基金将深入分析资产支持证券的市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等基本面因素,估计资产违约风险和提前偿付风险,并根据资产证券化的收益结构安排,模拟资产支持证券的本金偿还和利息收益的现金流过程,辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估其内在价值。 7、权证投资策略 权证为本基金的辅助性投资工具。在进行权证投资时,基金管理人将通过对权证标的证券基本面的研究,并结合权证定价模型寻求其合理估值水平,根据权证的高杠杆性、有限损失和灵活性等特点,通过价值挖掘、获利保护、成本保护、趋势投资、限量投资、优化组合等策略进行权证投资。基金管理人将充分考虑权证资产的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置、品种与类属选择,谨慎进行投资,追求较稳定的当期收益。 8、股指期货投资策略 本基金投资股指期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。基金管理人将充分考虑股指期货的收益性、流动性及风险性特征,运用股指期货对冲系统性风险、对冲特殊情况下的流动性风险;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体风险的目的。 9、国债期货投资策略 本基金投资国债期货将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,主要选择流动性好、交易活跃的国债期货合约,采取套期策略及单边策略提高组合收益。
1、本基金在符合基金法定分红条件的前提下可进行收益分配,每次收益分配比例等具体分红方案见基金管理人根据基金运作情况届时不定期发布的相关分红公告。若《基金合同》生效不满3个月则不进行收益分配; 2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,基金份额持有人可选择现金红利或将现金红利自动转为基金份额进行再投资;若基金份额持有人不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;红利再投方式免收再投资的费用; 3、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值; 4、每一基金份额享有同等分配权; 5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 在不违反法律法规且对基金份额持有人利益无实质不利影响的前提下,基金管理人可在法律法规允许的前提下,按照监管部门要求履行适当程序并与基金托管人协商一致后,酌情调整以上基金收益分配原则,并于变更实施日前在指定媒介上公告,且不需召开基金份额持有人大会。 本基金每次收益分配比例详见届时基金管理人发布的公告。
本基金为混合型基金,其预期风险收益水平高于债券型基金及货币市场基金。 本基金将投资香港联合交易所上市的股票,将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股通标的股票或选择不将基金资产投资于港股通标的股票,基金资产并非必然投资港股。